20181228-首创证券-_土地管理法_修正案草案点评_修正案释放出重要改革信号_3页_991kb

首创证券房地产行业证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由首创证券发布，日期为2018年12月28日，对《土地管理法》修正案草案进行了点评，重点分析了该草案对房地产行业的影响。报告指出，此次修正案草案是基于长期试点经验的总结，旨在深化土地制度改革，提高土地利用效率，保障农民权益，并增加农民财产性收入。

主要观点

土地管理法修正案草案要点

1. 集体经营性建设用地入市
   取消农村集体经营性建设用地用于非农业业务必须通过国有出让的限制，赋予农村集体对土地使用更多的决定权。

2. 完善农民征地模式
   允许进城落户的村民依法自愿有偿退出宅基地，从而增加其财产性收入。

试点成效

• 试点地区在土地制度改革方面取得良好效果，部分地区成功盘活农村土地资源，促进乡村产业集聚。
• 试点地区通过土地入市获得收益约178.1亿元。
• 农房抵押、流转等制度设计进一步增强了农民的财产性收入。

对房地产行业的影响

• 短期影响有限：由于集体建设用地靠近城市有限、受规划限制，且多数地区尚未形成可复制的经验，短期内对地方土地供应影响不大。
• 长期利好：土地改革将推动土地供应量稳定增长，有助于抑制地价和房价上涨，利好长租行业。
• 区域差异：二三线园区地产可能在短期内受益，推荐关注华夏幸福。

关键信息

投资建议

• 短期：对地方土地供应影响有限。
• 长期：土地改革有助于稳定房价，利好长租行业。
• 推荐标的：华夏幸福。

风险提示

1. 棚改贷款支持力度下降：随着三四线城市库存降低及房价上涨，政策支持可能减弱，导致成交压力显现。
2. 房贷利率上升：2017年以来房贷利率持续上升，抑制部分购房需求。
3. 房企融资成本上升：若融资成本进一步提高，可能影响房企资金链和利润。

行业数据

• 股票家数：141家
• 总市值：20226.37亿元
• 流通市值：17143.49亿元
• 年初至今涨跌幅：-27.80%

评级说明

投资建议的比较标准

以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与同期沪深300指数的涨跌幅。

投资建议的评级标准

分析师简介

• 张炬华：地产行业分析师，中国人民大学财政金融学院硕士，11年证券业从业经历。
• 邹瑞：研究助理，联系方式同上。

免责声明

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