20180623-川财证券-房地产周报_个税法修正案草案首提购房利息抵扣_10页_1mb

房地产周报（20180623）总结

核心观点

• 个人所得税法修正案草案：草案涉及住房贷款利息和住房租金专项抵扣，若修订成功，将有助于提升购房者的购买力，稳定行业需求。房贷利息个税抵扣被视为房地产行业长效机制的重要组成部分，中长期有助于降低居民购房成本。
• 销售端表现：4月后部分城市预售证审批放松，房企加快推货节奏，以优化现金流。后续销售数据有望保持稳定。
• 投资建议：建议关注以新城控股、招商蛇口、保利地产为代表的龙头房企，以及荣盛发展、蓝光发展为代表的二线房企。

市场表现

• 上证综指：本周下跌4.37%，收报2889.76点。
• 房地产板块：本周下跌2.90%，其中部分个股表现较好：
  • 华业资本上涨9.46%
  • 绿地控股上涨4.82%
  • 中房股份上涨4.22%
• 跌幅较大的个股：
  • 粤泰股份下跌34.41%
  • 亚太股份下跌33.39%
  • 渝开发下跌21.65%

关键指标

• 30大中城市商品房成交面积：本周为208.26万平方米，环比减少38.23万平方米。
  • 一线城市：成交面积39.69万平方米，环比增加5.95万平方米。
  • 二线城市：成交面积102.53万平方米，环比减少27.75万平方米。
  • 三线城市：成交面积66.04万平方米，环比减少16.43万平方米。

行业动态

1. 不动产登记体系全面运行：全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网，不动产登记体系进入全面运行阶段。全国设立3001个不动产登记办事大厅、3.8万个窗口，8万多名一线工作人员每日为30多万企业和群众提供服务。
2. 海南房地产发展思路：政府保障岛内居民基本需求，市场调节改善性需求，制度限制投资性需求。中部生态敏感地区已永久停止外销型房地产开发。
3. 北京住房租赁政策：推动建立住房租赁公益律师队伍，完善租金监测机制，鼓励集体土地建设租赁住房，支持产业园区职工集体宿舍建设。
4. 北京商品房销售数据：1-5月商品房销售面积同比下降50.7%，其中住宅销售面积下降44.2%。但住宅新开工面积同比增长24.7%，竣工面积下降7.1%。

公司动态

• 华夏幸福：成功中标贵州省贵阳市清镇市产业新城PPP项目。
• 新城控股：拟回购注销66万股限制性股票，回购价为6.57元/股，总金额433.62万元。
• 阳光城：其“15阳房01”债券票面利率在存续期后三年上调至7.00%。
• 荣盛发展：其“15荣盛03”债券票面利率上调150BP至6.8%。

风险提示

• 经济数据不及预期：可能对房地产行业整体表现造成负面影响。
• 房贷政策收紧：可能抑制购房热情，导致需求端承压，部分房企业绩下滑。

行业估值

• 房地产板块市盈率：截至本周末为11.6倍，估值小幅提升，排在28个行业中的倒数第四位。
• 其他行业市盈率：国防军工（68.6倍）、计算机（48.3倍）、通信（44.6倍）等板块市盈率较高。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告观点、评估及预测仅为报告出具日的判断，可能随时更改。
• 投资者应独立判断，不将本报告视为唯一投资依据，建议咨询专业顾问。

附录

• 图表目录：包括行业板块涨跌幅、PE对比图、北上广深商品房成交情况等。
• 表格目录：涵盖房地产板块涨跌幅前十后十、30大中城市成交情况、部分城市二手房成交情况等。