20190630-安信证券-电力设备行业动态分析：氢能白皮书发布，风光再迎利好_23页_960kb

氢能与新能源行业白皮书及政策利好总结

核心内容概览

《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》发布，明确了氢能在中国能源体系中的重要地位，并设定了2050年的产业发展目标。预计到2050年，氢能在中国能源体系中占比将达到10%，氢气需求量接近6000万吨，年经济产值超过10万亿元。同时，全国加氢站数量将达到1万座以上，交通运输、工业等领域将实现氢能普及应用，燃料电池车产量达到520万辆/年，固定式发电装置2万台套/年，燃料电池系统产能550万台套/年。这一目标将带来约7亿吨二氧化碳减排和33万亿元经济产值。

新能源发电领域，特别是风电和光伏行业迎来利好。国家发改委发布政策，明确风电和光伏优先发电，保障消纳。该政策将推动“隔墙售电”全面放开，缓解补贴缺口，同时提升清洁能源的市场竞争力。

电力设备行业受益于市场化改革，配售用电端市场活力增强。国家电网发布能源互联网与配电物联网关键技术，推动电力交易市场化进程。

主要观点

氢能发展

• 氢能重要性：氢能将成为中国能源体系的重要组成部分，预计2050年占比将达10%。
• 技术路径：燃料电池系统技术发展将聚焦于提高比功率、优化系统结构、延长寿命和降低成本。
• 产业现状：中国氢能及燃料电池产业链设计规模以上企业约309家，其中大型骨干企业占比约20%。
• 基础设施：当前加氢站数量较少，预计2020年将达100座，2030年达1500座，2050年达10000座以上。
• 制氢成本：化石能源重整制氢成本较低，电解水制氢成本则取决于电价。

风电与光伏

• 政策支持：国家发改委政策全面放开经营性电力用户发用电计划，推动“隔墙售电”。
• 行业景气度：风电行业因三北解禁、运营商资本开支增加和存量项目加速抢装而强势复苏。
• 出口增长：光伏组件出口持续增长，5月出口5.66GW，同比增长95.6%。
• 装机预测：预计2019年风电装机有望达到30GW，光伏行业将迎来量价齐升阶段。

电力市场化改革

• 发用电计划放开：经营性电力用户发用电计划原则上全部放开，推动电力交易市场化。
• 电网投资变化：电网投资结构正在变化，配用电端和智能化、信息化领域投资占比将上升。
• 电力交易：2018年电力市场化交易电量约2.1万亿千瓦时，占售电量比重近40%，预计2020年起显著放量。

关键信息

氢能投资主线

• 主线一：参与全球配套的动力电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科。
• 主线二：海外业务占比高的材料企业，推荐当升科技、新宙邦、星源材质、恩捷股份、璞泰来。
• 主线三：关键零部件企业，推荐旭升股份、三花智控、宏发股份、科达利。
• 基础设施：建议关注特锐德、美锦能源、厚普股份、雪人股份、富瑞特装等。

风电与光伏投资建议

• 风电重点推荐：金风科技、天顺风能、中材科技，建议关注日月股份、天能重工、泰胜风能、金雷股份等。
• 光伏重点推荐：隆基股份、通威股份、正泰电器，建议关注大全新能源、中环股份、ST新梅等。

电力设备投资建议

• 泛在电力物联网：2019年为启动元年，重点推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件，建议关注新联电子、炬华科技、朗新科技、涪陵电力、恒华科技、海兴电力等。
• 低压电器：受地产及新能源拉动，全年有望保持8-10%增速，重点推荐正泰电器、良信电器。

风险提示

• 政策风险：行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 市场风险：新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 投资风险：电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

本周板块行情

• 电力设备新能源：过去一周上涨-1.99%，跑输沪深300指数1.77%。
• 细分行业涨跌幅：一次设备、二次设备、新能源车、光伏、风电、核电分别下跌2.93%、2.66%、2.44%、1.24%、0.69%、2.30%。

行业评级

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

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