20210302-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_节后市场大幅调整下_北上_南下资金转为流出_但基金发行仍然密集_24页_3mb

报告摘要

策略·一周资金面及市场情绪监控总结（20210222-20210228）

核心内容

货币政策与市场流动性：上周央行逆回购净回笼200亿元，资金利率整体上行。SHIBOR(3个月)收于2.813%，银行间同业拆借（1天/7天）分别为2.14%和2.47%，质押式回购利率（1天/7天）分别为2.21%和2.37%。2月以来，央行逆回购操作7600亿元，到期10440亿元；MLF投放与到期均为2000亿元。
市场活跃度：上周全A成交额为5.17万亿元，日均10349.20亿元。截至2月26日，融资买入额占比为9.3%，融资融券余额为16700.6亿元，占A股流通市值2.56%。
股权融资与并购重组：2月股权融资规模为993.41亿元，其中首发229.23亿元，增发516.36亿元。2月并购重组计划上市4家，通过率100%。
产业资本与外资动向：上周产业资本净减持26.52亿元，北上资金合计流出75.01亿元，南下资金合计流出105.6亿元。2月以来，北上资金净流入487.25亿元，南下资金净流入730.86亿元。
市场情绪与风格指数：CBOE波动率（VIX指数）从22.05%升至27.95%，市场换手率有所上升。申万大盘、中盘、小盘指数分别下跌8.25%、6.14%、2.92%。AH股溢价指数从135.11升至137.55。
利率与汇率：国债到期收益率（3年/5年/10年）分别为2.60%、3.07%、3.28%；3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）分别为3.70%、3.85%、4.02%。人民币对美元中间价为6.4713，实际有效汇率指数为127.84。
风险提示：货币政策收紧、宏观经济下行风险、海外不确定性升级。

主要观点

资金面收紧：央行逆回购净回笼200亿元，资金利率整体上行，显示流动性偏紧。
市场情绪波动：CBOE波动率上升，市场换手率增加，反映市场情绪波动加大，交易活跃度提升。
板块资金流向：主板、中小板、创业板均出现资金净流出，显示市场资金偏向中小盘股。
外资流出压力：北上资金与南下资金均出现净流出，但2月以来整体流入趋势明显。
基金发行热度不减：尽管市场调整，基金发行依然密集，显示市场信心尚未完全受挫。
利率市场表现：中长端利率有所上升，短端利率波动幅度较大，反映市场对资金成本的关注。
汇率波动：人民币对美元中间价微升，实际有效汇率指数上升，显示人民币汇率略有升值压力。

关键信息

资金需求/资金流出

IPO：上周A股共8家公司IPO上市，募资78.75亿元；2月1至21日共20家公司IPO，募资150.49亿元。
并购重组：2月并购重组计划上市4家，通过率100%；1月并购重组计划上市1家，通过率100%。
股权融资：2月股权融资规模为993.41亿元，其中首发229.23亿元，增发516.36亿元；1月股权融资规模为1605.14亿元。
限售股解禁：上周解禁规模为1073.48亿元，本周理论解禁规模为1003.11亿元。
交易费用：2021年1月市场交易费用为284.31亿元，较2020年12月增加39.3亿元。

资金供给/资金流入

基金发行：上周发行21只基金，合计673.86亿份；2月以来至19日发行份额为2231.22亿份。
产业资本：上周净减持26.52亿元，2月以来净减持334.87亿元。
融资融券：截至2月26日，融资融券余额为16700.6亿元，占A股流通市值2.56%。
北上南下资金：上周北上资金净流出75.01亿元，南下资金净流出105.6亿元；2月以来，北上资金净流入487.25亿元，南下资金净流入730.86亿元。

市场情绪/赚钱效应

波动率：VIX指数从22.05%升至27.95%，市场波动加剧。
换手率：上证50、沪深300、中证1000换手率分别为0.36%、0.86%、2.11%。
基金仓位：开放式基金股票投资比例从67.06%升至67.63%，显示基金对股市的配置比例上升。
风格指数：申万大盘、中盘、小盘指数分别下跌8.25%、6.14%、2.92%。
AH折溢价：AH股溢价指数从135.11升至137.55。
大宗交易：上周大宗交易总成交规模150亿元，折价率-3.2%；2月以来至21日总成交规模450亿元，折价率-4.8%。
股指期货信号：上证50、沪深300、中证500升贴水率分别为0.06%、0.34%、-0.46%，多空单比分别为0.81、0.71、0.81。

利率及汇率

短端利率：SHIBOR(3个月)收于2.813%，银行间同业拆借（1天/7天）分别为2.14%和2.47%，质押式回购利率（1天/7天）分别为2.21%和2.37%。
中长端利率：国债到期收益率（3年/5年/10年）分别为2.60%、3.07%、3.28%；3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）分别为3.70%、3.85%、4.02%。
中短票据：中短票据到期收益率（1年/3年/5年）分别为3.24%、3.70%、3.86%。
人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.4713，1月人民币实际有效汇率指数为127.84。

货币投放与派生

逆回购：上周央行逆回购操作700亿元，到期900亿元；2月以来逆回购操作7600亿元，到期10440亿元。
其他货币政策工具：2月MLF投放2000亿元，期末余额53500亿元；SLF操作34亿元，期末余额0亿元；PSL投放0亿元，期末余额32104亿元；SLO无操作。
基础货币与货币乘数：2021年1月末基础货币余额31.68万亿元，同比下降1.5%，货币乘数为6.99；2020年12月末基础货币余额33.04万亿元，同比上升1.9%，货币乘数为6.62。
广义货币：2021年1月末M1/M2同比增速分别为14.7%和9.4%；2020年12月末M1/M2同比增速分别为8.6%和10.10%。
社融规模：2021年1月社融规模为51742亿元，环比提升201.0%；2020年12月社融规模为17192亿元，环比下降19.5%。
人民币贷款：2021年1月新增人民币贷款3.58万亿元，其中居民中长期贷款0.94万亿元，占比26%。
外汇占款：2021年1月央行增加外汇占款91.96亿元，期末余额211400.06亿元；2020年12月减少外汇占款328.70亿元，期末余额211308.10亿元。