电力行业：长江电力股价创新高，继续看好优质水电标的-20171023-银河证券-20页-0mb

电力行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年10月23日，主要分析了电力行业近期的市场表现、煤炭价格变化、投资建议及行业动态等内容，旨在为投资者提供全面的行业洞察和投资方向。

主要观点

• 行业指数表现：上周上证综指下降0.35%，沪深300上升0.15%，公共事业行业指数下跌1.86%。电力指数下跌1.13%，跑输大盘。三级子行业中，火电、燃机发电、热电表现较差，分别下跌2.01%、4.65%、4.54%；水电和新能源发电则略有上涨，分别上涨0.61%和下跌1.80%。
• 推荐组合表现：银河电力进攻型组合上周累计收益率-9.09%，稳健型组合累计收益率6.32%，跑赢行业指数。进攻型组合注重短期超额收益，稳健型组合则偏向长期稳定增长。
• 煤炭价格趋势：上周下水煤价格小幅下跌，山西大混（5000大卡）价格为628元/吨，周环比下降0.3%。国际煤价小幅回升，澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价为98.5美元/吨，周环比上涨4.0%。整体来看，煤价仍处于高位，且预计四季度可能延续高位震荡。
• 投资建议：
  • 火电板块：建议关注电价敏感度高的标的，如华电国际、建投能源，同时关注皖能电力、赣能股份、吉电股份。
  • 水电板块：推荐长江电力，作为全球最大的成熟水电公司，业绩稳定、分红率高、多元布局、成长性可期。建议关注业绩弹性大的黔源电力、桂冠电力、川投能源等优质水电标的。
• 行业动态：
  • 政策导向：发改委强调保障煤炭供应，推进电煤直购直销、中长期合同签订，提出“保供稳价、增加产能”等举措。
  • 新能源进展：全球首个浮动式海上风电场开始发电，中国低碳能源利用超越欧美，成为世界“全能冠军”。
  • 电力现货市场：广东2018年底前启动电力现货市场试运行，电力现货市场提上日程，企业需积极备战。
  • 环保与改革：火电超低排放市场可能趋于饱和，脱硫脱硝市场进入红海阶段；同时，全国23个省市输配电价改革逐步推进。

关键信息

煤炭数据

推荐组合

三季报业绩预告汇总

附录

• 评级标准：银河证券采用“推荐、谨慎推荐、中性、回避”四个等级，分别代表行业或公司指数超越市场平均回报20%以上、10%-20%、相当、低于10%。
• 免责声明：本报告仅为参考，不构成投资建议，银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失。
• 分析师信息：周然，中国银河证券电力等公用事业行业证券分析师，执业证书编号：S0130514020001。

公司公告

• 中闽能源：2017年1-9月发电量同比增长13.05%。
• 西昌电力：前三季度业绩预增19%，发电量同比增长12.65%。
• 天富能源：控股股东质押1.43亿股。
• 穗恒运A：对全资子公司进行增资并更名，扩大金融投资经营范围。
• 内蒙华电：前三季度发电量同比增长16.34%。
• 建投能源：净利润同比下降约85.54%。
• 吉电股份：净利润同比下降274.83%-291.48%。
• 华能国际：前三季度发电量同比增长26.52%，上网电价同比上涨3.68%。
• 国电电力：前三季度发电量同比增长2.98%。
• 深南电A：挂牌转让南山热电厂#7、#9机组资产，目前无意向客户。
• 滨海能源：因重大资产重组继续停牌。

图表目录

• 图1：全行业指数表现一上周（10月16日-10月20日）
• 图2：电力行业指数表现一上周（10月16日-10月20日）
• 图3：电力行业指数表现一年初至今
• 图4：电力个股周涨跌幅一上周（10月16日-10月20日）
• 图5：电力行业推荐组合走势一年初-至今
• 图6：秦皇岛动力煤价格变动情况
• 图7：秦皇岛煤炭库存变化情况
• 图8：秦皇岛运价变动情况
• 图9：中国电煤价格指数
• 图10：国际煤价走势
• 图11：山西煤价走势

联系方式

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  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构请致电：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn