电力行业：中美核电巨头联手开发第四代核电技术-20171106-银河证券-19页-1mb

中美核电巨头联手开发第四代核电技术行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年11月6日，主要分析了电力行业近期的表现，包括行业指数、个股涨跌幅、推荐组合、煤炭价格及行业动态，并提出相应的投资建议。

主要观点

• 行业指数表现：上周电力行业指数下跌1.86%，跑输大盘；火电和水电子行业分别下跌2.51%和1.63%。
• 推荐组合表现：银河电力进攻型组合累计收益率-9.07%，稳健型组合累计收益率4.92%，稳健型组合表现优于行业指数。
• 煤炭价格走势：上周下水煤价格小幅下跌，山西大混价格为597元/吨，周环比下降3.2%；国际煤价小幅回升，澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价为99.4美元/吨，周环比上升2.1%。
• 投资建议：
  • 火电方面，推荐对电价敏感度高的标的如华电国际、建投能源，建议关注皖能电力、赣能股份、吉电股份。
  • 水电方面，推荐长江电力，建议关注黔源电力、桂冠电力、川投能源等业绩弹性较大的标的。
• 行业动态：
  • 中美核电巨头联合开发第四代核电技术——行波堆，具有高安全性、低核废料、控制核扩散等优势。
  • 中国核电与美国泰拉能源公司合作进入实质性阶段，比尔·盖茨为泰拉能源创始人之一。
  • 国家能源局指出，未来10至15年仍是核电发展的重要机遇期。
  • 海上风电发展受关注，资本开始布局，但存在隐忧。
  • 中国在核能产业链中高端逐步崛起，国际气候行动中表现良好。

关键信息

行业指数表现

• 上证综指：-1.32%
• 沪深300：-0.73%
• 公共事业行业指数：-2.55%
• 电力行业指数：-1.86%
• 环保工程及服务指数：-3.13%
• 燃气指数：-2.54%
• 水务指数：-4.66%

个股涨跌幅

煤炭数据

• 山西大混：597元/吨，周环比-3.2%，月环比-5.2%，年同比-4.5%
• 秦皇岛煤炭库存：708万吨，周环比+0.4%，月环比-1.2%，年同比+48.3%
• 国际煤价：澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价99.4美元/吨，周环比+2.1%，年同比-9.4%

行业动态

• 中美签署《行波堆项目投资协议》，推动第四代核电技术发展。
• 国家能源局表示未来10至15年仍为核电发展的重要机遇期。
• 中国核电完成对海南核电首次核安全文化评估。
• 澳大利亚纽卡尔斯动力煤价格回升，但国内煤价持续下跌。
• 23个国家和地区逐步淘汰煤电，近5000亿美元资产已撤出。
• 海上风电成为新的投资热点，但存在技术与成本挑战。
• 中国在核能产业链中高端地位提升，太阳能技术取得进展。

投资建议

火电板块

• 推荐标的：华电国际、建投能源（电价敏感度高）
• 建议关注：皖能电力、赣能股份、吉电股份

水电板块

• 推荐标的：长江电力（全球最大成熟水电公司，业绩稳定，分红率高）
• 建议关注：黔源电力、桂冠电力、川投能源（业绩弹性大）

谨慎推荐

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%及以上）；谨慎推荐（行业指数超越市场平均回报10%-20%）；中性（与市场平均回报相当）；回避（低于市场平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）；谨慎推荐（超越10%-20%）；中性（与平均回报相当）；回避（低于10%）。

分析师信息

• 分析师：周然
• 执业证书编号：S0130514020001
• 联系方式：(8610) 66568494；zhouran@chinastock.com.cn

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附录：公司公告

• 国投电力：董事郭启刚先生因工作调整辞职。
• 穗恒运A：通过参与国企联合发展基金议案。
• 凯迪生态：收到湖北证监局行政监管措施决定书。
• 桂东电力：累计新增借款超过上年末净资产40%。
• 吉电股份：使用闲置募集资金购买理财产品。
• 滨海能源：重大资产重组继续停牌。
• 浙能电力：向子公司增资9.4亿元用于巴西水电项目。
• 川投能源：收到证监会反馈意见通知书。
• 长江电力：提供关联担保，兑付超短期融资券。
• 华能国际：公开发行公司债券募集说明书。
• 节能风电：阳江南鹏岛海上风电项目获得核准。
• 大唐发电：董事会决议，包括风电公司吸收合并。
• 深圳能源：参与股权竞拍，设立燃气平台公司。
• 长源电力：中华山二期风电项目获得核准。
• 天富能源：新疆石河子天富发电厂一期1号机组投产。
• 韶能股份：增资控股江西省华丽达实业有限公司。
• 新能泰山：为房地产项目提供阶段性担保，控股子公司计提资产减值。
• 文山电力：与百色供电局等变更购售电合同。
• 闽东电力：审议精准扶贫项目及基层建设议案。
• 红阳能源：控股股东为子公司提供最高额保证担保。
• 内蒙华电：公开发行可转债用于收购北方龙源风电股权。
• 华电国际：计提资产减值准备。

图表目录

• 图1：全行业指数表现一上周（10月30日-11月03日）
• 图2：电力行业指数表现一上周（10月30日-11月03日）
• 图3：电力行业指数表现一年初至今
• 图4：电力个股周涨跌幅一上周（10月30日-11月03日）
• 图5：电力行业推荐组合走势一年初-至今
• 图6：秦皇岛动力煤价格变动情况
• 图7：秦皇岛煤炭库存变化情况
• 图8：秦皇岛运价变动情况
• 图9：中国电煤价格指数
• 图10：国际煤价走势
• 图11：山西煤价走势

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。