20171023-中国银河-电力行业_长江电力股价创新高_继续看好优质水电标的_20页_979kb

电力行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年10月电力行业及个股的表现，并提出了投资建议。报告指出，电力行业整体表现不佳，电力指数下跌1.13%，跑输大盘。但水电板块表现相对较好，涨幅达0.61%。同时，煤炭价格总体维持高位，尽管部分区域价格出现小幅波动，但整体趋势仍受供需关系和政策影响。

主要观点

• 行业指数表现：上周上证综指下降0.35%，沪深300上升0.15%，公共事业行业指数下跌1.86%。电力指数下跌1.13%，表现落后于大盘。
• 电力个股涨跌幅：多数电力个股上周出现下跌，其中跌幅前五名为甘肃电投、银星能源、凯迪生态、红阳能源、东方市场。涨幅前五名为涪陵电力、长江电力、川投能源、中国核电、乐山电力。
• 推荐组合表现：银河电力进攻型组合累计收益率-9.09%，稳健型组合累计收益率6.32%，稳健型组合跑赢行业指数。
• 煤炭价格与库存：山西大混价格周环比下降0.3%，月环比上升2.4%，年同比上涨11.3%。秦皇岛煤炭库存小幅增加，达到717万吨，月环比上升27.5%，年同比增加83.8%。全国电煤价格指数为520，月环比上升2.0%，年同比上升25.5%。国际煤价小幅回升，澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价周环比上升4.0%，年同比微降0.4%。
• 投资建议：建议关注火电板块中电价敏感度高的标的，如华电国际、建投能源，并关注皖能电力、赣能股份、吉电股份。水电方面，推荐长江电力，其作为全球最大的成熟水电公司，业绩稳定、分红率高、多元布局、成长性可期，同时建议关注黔源电力、桂冠电力、川投能源等业绩弹性大的优质标的。

关键信息

• 行业动态：
  • 中国核电与比尔·盖茨合作研发四代核电。
  • 火电超低排放市场接近饱和，脱硫脱硝市场进入红海阶段。
  • 广东将在2018年底前启动电力现货市场试运行。
  • 国家能源局数据显示，9月份全社会用电量同比增长7.2%。
  • 全球已有11个国家、12个地区宣布放弃煤电。
• 公司公告：
  • 中闽能源前三季度发电量同比增长13.05%。
  • 西昌电力前三季度业绩预增19%。
  • 天富能源控股股东质押1.43亿股。
  • 穗恒运A通过增资扩大子公司经营范围。
  • 深南电A挂牌转让部分机组资产。
  • 上海电力拟出售江苏银行股份。
  • 内蒙华电前三季度发电量同比增长16.34%。
  • 东方能源与确山县政府签订风电项目合作框架协议。
  • 大唐发电前三季度发电量同比增长13.24%。
  • 郴电国际控股子公司恢复生产。
  • 吉电股份使用闲置募集资金购买理财产品。
  • 国投电力董事辞职。
  • 甘肃电投全资子公司受让财务公司40%股权。
• 三季报业绩预告：
  • 新能泰山1-9月净利润预计下降55,000万至59,000万。
  • 东方市场1-9月净利润预计增长30%~50%。
  • 豫能控股1-9月净利润预计增长8,300万至10,300万。
  • 银星能源1-9月净利润预计下降6,000万至7,500万。
  • 长源电力1-9月净利润预计增长4,000万至8,000万。
  • 漳泽电力1-9月净利润预计大幅下降。
  • 赣能股份1-9月净利润预计增长15,050万至16,550万。
  • 建投能源1-9月净利润预计下降23,750万。
  • 惠天热电1-9月净利润预计下降9,800万至11,800万。
  • 穗恒运A1-9月净利润预计下降60%~68%。
  • 吉电股份1-9月净利润预计大幅下降。
  • 乐山电力1-9月净利润下降57.80%。
  • 粤电力A1-9月净利润预计下降59%~46%。
  • 节能风电1-9月净利润增长112.09%。
  • 皖能电力1-9月净利润预计下降84.47%~89.65%。
  • 深南电A1-9月净利润下降215万。
  • 东方能源1-9月净利润下降80.66%。
  • 川投能源1-9月净利润增长1.98%。
  • 甘肃电投1-9月净利润增长22,000万至24,000万。
  • 明星电力1-9月净利润增长3.88%。
  • 广州发展1-9月净利润为98,977.48万元。
  • 滨海能源1-9月净利润预计下降116.52%。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报10%~20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于市场平均回报10%及以上。

分析师信息

• 姓名：周然
• 执业证书编号：S0130514020001
• 联系方式：（8610）66568494，zhouran@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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