20230501-开源证券-农林牧渔行业点评报告_2022年养殖板块盈利恢复_种子板块延续景气_17页_2mb

农林牧渔行业2022-2023年分析总结

行业概况

• 财务表现：

  • 2022年实现营收1166.72亿元，同比增长1352%；归母净利润1332亿元，同比增长14616%。
  • 2023Q1营收274.13亿元，同比增长1712%；归母净利润-38.68亿元，同比上升7429%。
  • 盈利能力大幅提升，2022年销售毛利率1047%，同比+333pct；净利率14.2%，同比+464pct。

• 2023Q1简报：

  • 实现减亏，毛利率70.1%，同比+326pct。
  • 综合ROE-0.82%，同比+262pct。

子行业盈利分析

1. 养殖板块

• 盈利逐渐恢复：
  • 2022年扭亏为盈，全年 pigs 总出栏量增长显著；2023Q1猪价下行导致亏损，但同比减亏。
  • 中大型企业（牧原股份新希望）盈利能力居前，期间费用控制优化。

2. 饲料行业

• 2022年营收1809.05亿元，ROE8.96倍；2023Q1呈现分化，头部企业费用控制更优。

3. 种子行业

• 2022年收入增长1815%，但净利下滑严重；转基因商业化推进将提升景气度，2023Q1利润已改善。

其他板块简述

• 禽养殖：受白羽鸡引种限制，2023Q1盈利改善。
• 动保：2022业绩承压，但2023Q1有所回暖。
• 风险提示：价格波动、疫情等风险仍存。