农林牧渔行业生猪养殖行业月度跟踪：8月均价冲高回落，能繁存栏小幅下行-240924-东兴证券-11页_672kb

生猪养殖行业月度跟踪：供需波动与行情展望

价格走势与供需分析

• 8月猪价先扬后抑：全国生猪出栏均价振幅较大，月初涨至21元/公斤后回落，9月反弹至20元/公斤后再度下行，至9月20日均价为1898元/公斤。
• 供应端推拉因素：上旬因存栏体重轻、压栏挺价，猪源供应偏紧；下旬价格回落，养殖端被迫降价出栏，供应量增加。
• 消费端表现平淡：行业处于传统消费淡季，终端需求不振，猪价变动主要由阶段性供给调整驱动。

能繁母猪存栏与产能展望

• 环比小幅下滑：农业农村部数据显示8月能繁母猪存栏量为4036万头，环比下降0.1%，前期产能扩张趋势受阻。三方数据同步显示环比增长幅度显著收窄。
• 补栏情绪谨慎：受秋冬疫情高发预期影响，养殖端补栏母猪积极性降低，产能或进入低位震荡期，支撑未来猪价。

上市公司销售与盈利情况

• 销售均价与出栏量提升：主业公司8月销售均价实现环比上涨，出栏量合计环比增长11.0%。牧原股份、温氏股份等重点企业销量增幅显著。
• 盈利改善明显：随着猪价回升及饲料成本下降，行业盈利水平提升。分析显示下半年兼具盈利兑现的确定性，头部企业全年盈利规模可观。

后市展望与投资建议

• 价格趋势判断：供需博弈下，若4季度供需双升，猪价或存在反弹机会，但仍需警惕疫病及成本控制风险。
• 板块估值与标的推荐：养殖板块估值已降至历史低位，具备安全边际，建议关注盈利兑现能力强的公司，如牧原股份，及其他如温氏股份、新希望等标的。
• 风险提示：价格波动、疫病风险、出栏不及预期、成本控制压力为主要风险点。

投资策略与研判

综合来看，当前为板块右侧配置阶段，关注量价齐升表现及企业盈利可持续性。建议投资者结合产业周期变化及风险因素持续跟踪。

提示：此总结保持客观分析，关注数据核心逻辑与投资要点，为短期战术性仓位参考。注意规避信用风险与价格波动影响，实行动态跟踪。

温馨提示：本总结基于原文提取关键经济变量，数据间可能存在不一致或潜在误差，分析不构成投资建议，仅供参考。详细风险应结合完整政策与市场变化判断。  
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