20180819-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_中报验证行业高景气_持续推荐PCB和功率半导体板块_24页_1mb

电子行业分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年电子行业的市场表现、估值状况、重要数据及行业动态，并提出了投资建议和风险提示。整体来看，电子行业在中报中展现出较高的景气度，推荐关注PCB和功率半导体板块，同时对部分LED和半导体企业也给予了关注。

主要观点

1. 市场回顾

• A股市场整体表现疲软，电子指数跌幅较大，但部分个股表现亮眼。
• 海外市场同样面临下跌压力，但部分企业如苹果、金像电、节能元件等表现优于市场。
• 电子行业整体估值处于历史低位，下跌空间有限。

2. 行业数据

• PCB行业：北美PCB6月BB值继续回落，但PCB行业仍具备增长潜力，尤其在5G和通信设备领域。
• LED行业：LED灯泡价格持续下滑，但市场预期已至谷底，建议关注边际改善的三安光电与木林森。
• 半导体行业：全球半导体销售额同比增长20%，连续15个月保持20%以上增速，但存储器价格仍回落，设备制造商出货额增长放缓。
• 消费电子：2Q18智能手机出货量保持稳定，笔记本电脑和平板电脑使用量达15亿台，预计未来几年将有显著增长。
• 面板行业：电视面板价格开始反弹，Mini LED技术受到关注，预计未来几年将实现倍数成长。

关键信息

1. 个股表现

• 领涨个股：聚灿光电（+16.0%）、硕贝德（+13.8%）。
• 领跌个股：麦捷科技（-18.9%）、宏达电子（-13.3%）。

2. 重点推荐公司

• PCB板块：胜宏科技、崇达技术、景旺电子、东山精密。
• 功率半导体板块：扬杰科技、华微电子。
• 其他推荐：三环集团、木林森。

3. 重点推荐公司盈利预测（部分）

4. 行业动态

• PCB：景旺电子、崇达技术等PCB企业上榜广东企业500强，珠海崇达项目一期将于2018年底动工，预计2019年投产。
• LED与半导体：iPhone带动VCSEL市场需求增长，预计2023年出货量达33亿颗；Mini LED技术预计会像LED灯泡一样快速渗透市场；佰维存储推出超小尺寸eMMC产品。
• 消费电子：三星在印度高端手机市场占据主导地位，苹果在印度市场排名第三；全球笔记本电脑和平板电脑使用量达15亿台，预计未来几年增长。
• 面板：LG将推出全球最大的MicroLED电视，尺寸达175英寸；LGD上半年大尺寸OLED出货量翻倍，预计下半年扭亏为盈。

投资建议

1. 推荐板块

• PCB：业绩确定性高，受益于5G和通信设备需求。
• 功率半导体：受益于行业高景气度，具备成长潜力。
• LED：关注边际改善的三安光电与木林森。
• 其他推荐：三环集团、木林森。

2. 风险提示

• 下游需求不达预期。
• 贸易战升级。
• 行业内竞争加剧。
• 公司业绩低于预期。

分析师信息

• 刘翔：首席分析师，太平洋证券研究院院长助理，浙江大学学士、中科院硕士，曾任职于联发科、第一创业证券、国信证券。
• 刘尚：研究员，厦门大学工学学士、武汉大学金融硕士，曾就职于长江证券。
• 刘宇辙：研究员，中国科学院微电子学博士，2017年10月加入太平洋证券。
• 张益敏、傅盛盛：研究助理，分别来自上海交通大学和复旦大学。

投资评级说明

重要声明

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