20181014-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_关注三季报_稳健第一_27页_1mb

电子行业三季报分析总结

核心内容

本报告对电子行业三季报进行了全面分析，重点围绕市场回顾、行业估值、重要数据跟踪、公司公告、行业动态及投资建议等方面展开，旨在为投资者提供市场洞察与投资方向。

主要观点

市场回顾

• 本周A股市场整体下跌，电子行业跌幅较大，为-12.73%，显著高于上证综指、沪深300、中小板指和创业板指数。
• 海外市场同样承压，纳斯达克指数、费城半导体指数、台湾加权指数及台湾电子指数均出现不同程度下跌。
• A股电子行业领涨股为东晶电子（+10.4%）和苏州恒久（+7.1%），领跌股为海航科技（-27.2%）和超华科技（-26.1%）。
• 海外市场中，奇力新、节能元件领涨，英伟达、华映、富智康集团、Keyence领跌。

行业估值

• 上证指数市盈率（TTM）为11.64x，接近历史低点8.91x。
• 申万电子指数市盈率（TTM）为24.26x，接近22.4x的历史低点。
• 分板块来看，半导体板块估值最高（44.12x），其次是其他电子Ⅱ（26.37x）和元件Ⅱ（29.48x）。

重要数据跟踪

• PCB行业：新世代通信带来PCB增量需求，厂商在技术导入期可获得利润。部分厂商如深南在全球通信设备PCB市场占有重要份额。
• LED行业：LED灯泡价格走势平稳，千流明产品价格略有波动，但整体市场仍存在结构性机会。
• 半导体行业：全球半导体销售额为401.6亿美元，同比增长15%，但存储器价格继续回落。
• 消费电子行业：智能手机出货量在2Q18保持稳定，但8月国内手机出货量同比下降20.9%，市场集中度提高。
• 面板行业：9月电视面板价格小幅反弹，国内LCDTV销量同比增长17%，彩电出口增长24.6%。

关键信息

公司公告亮点

• 环旭电子：第三季度营收同比增长28.01%，显示公司业绩稳健。
• 歌尔股份：拟回购股份，金额不低于3亿元，反映公司对自身价值的认可。
• 景旺电子：牵手立讯，带来五大益处，增强市场竞争力。
• 鹏鼎控股：前三季度净利润预计增长77.7%-88.36%，受益于产能利用率提升与精细化管理。
• 韦尔股份：前三季度净利润增长141.54%-188.79%，受益于芯片设计业务的扩张。

行业动态

• PCB：上达电子COF项目即将投产，填补国内空白；合力泰实控人变更为福建国资委，强化国资背景。
• 半导体：苹果斥资6亿美元收购Dialog部分业务，包括300名工程师；中国纯晶圆代工市场预计增长51%，占全球市场份额19%。
• 消费电子：联想重夺全球PC销量第一，苹果PC销量下滑，市场格局变化明显；DSCC预测2022年可折叠手机出货量将达6300万部。
• LED与面板：夏普计划推出搭载自家OLED面板的智能手机；广州超视界第10.5代TFT-LCD生产线主体结构完工，推动8K液晶面板生产。

投资建议

推荐板块

• PCB和功率半导体：业绩确定性高，推荐关注胜宏科技、崇达技术、景旺电子。
• 消费电子、LED和面板：存在结构性投资机会，重点推荐三环集团、木林森等。

风险提示

• 下游需求不达预期
• 贸易战升级
• 行业内竞争加剧
• 公司业绩低于预期

重点推荐公司盈利预测

总结

本报告指出，电子行业整体估值处于历史低位，具备较好的投资价值。尽管市场整体表现不佳，但部分细分领域如PCB、功率半导体、消费电子、LED及面板仍存在结构性机会。推荐关注业绩稳定增长的公司如胜宏科技、崇达技术、景旺电子、三环集团及木林森。同时，需警惕下游需求不及预期、贸易战升级等风险因素。