20170831-兴业证券-社会服务业2017年9月投资月报_布局酒店业回暖_18页_1mb

报告摘要

2017年8月，A股餐饮旅游板块整体表现相对靠后，全月小幅上涨1.55%，跑输上证综指和沪深300指数。尽管板块整体跟随大盘上涨，但涨幅有限，市场关注度较低。分析师建议重点关注酒店业回暖及具有催化剂的优质龙头标的，同时关注估值较低的三季度优质标的。

酒店业回暖：分析师认为，酒店行业基本面持续向好，尤其是锦江股份和首旅酒店，随着中高端品牌扩张和京津冀地区重大项目（如冬奥会、环球影城等）的推进，预计未来Revpar将有显著提升，业绩弹性将得到体现。
优质龙头标的：中国国旅（中免）因其免税业务增长和毛利率提升的预期，以及宋城演艺、峨眉山A等公司在新项目推进和业绩改善方面的表现，被视为具备增长潜力的优质标的。
估值较低的标的：中青旅、黄山旅游、凯撒旅游、三湘印象和北部湾旅等公司，因估值相对较低，可能在未来迎来价值发现和股价上扬。
港股特别推荐：锦江酒店和香港中旅因估值显著低于A股和港股同类公司，被认为具备投资价值，建议重点关注。

涨幅较大的公司：西藏旅游、号百控股、首旅酒店。
跌幅较大的公司：ST东海A、三湘股份、峨眉山A。
重点公司盈利预测及评级：
- 凯撒旅游：预计2017-2019年EPS分别为0.41元、0.46元、0.55元，当前PE分别为51倍、32倍、24倍，维持“增持”评级。
- 中国国旅：预计2017-2019年EPS分别为1.13元、1.16元、1.31元，当前PE分别为27倍、26倍、23倍，维持“增持”评级。
- 锦江股份：预计2017-2019年EPS分别为0.98元、1.05元、1.29元，当前PE分别为31倍、28倍、23倍，维持“增持”评级。
- 首旅酒店：预计2017-2019年EPS分别为0.71元、0.94元、1.12元，当前PE分别为41倍、31倍、26倍，维持“增持”评级。
- 中青旅：预计2017-2019年EPS分别为0.77元、0.83元、0.99元，当前PE分别为27倍、25倍、21倍，维持“增持”评级。
- 丽江旅游：预计2017-2019年EPS分别为0.41元、0.41元、0.48元，当前PE分别为24倍、24倍、21倍，维持“增持”评级。
- 宋城演艺：预计2017-2019年EPS分别为0.62元、0.73元、1.01元，当前PE分别为31倍、26倍、19倍，维持“增持”评级。
- 三湘印象：预计2017-2019年EPS分别为0.47元、0.51元、0.69元，当前PE分别为13倍、15倍、10倍，维持“增持”评级。
- 北部湾旅：预计2017-2018年EPS分别为0.94元、1.16元，当前PE分别为28倍、23倍，维持“增持”评级。