20221212-广州期货-一周集萃-焦煤_焦炭_现货偏强运行_观察产业建库高度_20页_1mb

焦煤&焦炭市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年12月12日前一周焦煤和焦炭的市场走势及基本面情况，结合供需关系、库存变化、价差分析及产业链动态，对短期和中期市场趋势进行了展望，并提出了相应的操作建议。

主要观点

现货市场表现

• 焦炭05合约价格较12月2日上涨2.1%，报2815.5元/吨。
• 焦煤05合约价格较12月2日上涨2.5%，报1868.0元/吨。
• 周五夜盘继续走强，市场情绪偏乐观。

供需关系

• 供应端：国内煤矿产量小幅回升，蒙煤通关数量持续增加，整体供应偏稳。
• 需求端：铁水日均产量阶段性见底，钢材现货价格偏弱，钢厂利润修复有限。
• 库存变化：总库存小幅去化，但日耗仍存在供给缺口。

补库预期

• 冬储阶段下游补库支撑价格，补库力度决定价格弹性。
• 钢厂碳元素库存约10.88天，独立焦化厂库存约14.08天，钢厂补库压力更大。
• 随着复产预期增强，焦煤补库需求或将更旺盛。

价差与基差

• 焦炭01合约基差为116.17元/吨，盘面小幅贴水。
• 焦炭1-5价差为119元/吨，小幅收缩。
• 焦煤01合约基差为486.06元/吨，震荡走阔。
• 01-05价差为422.50元/吨，震荡偏强。

关键信息

短期走势

• 现货短期偏稳运行，钢厂补库可能带来第四轮提涨预期。
• 焦化厂利润亏损88元/吨，焦炭日耗缺口仍存，或需继续提涨刺激产量。
• 焦煤短期或偏稳，需关注第五轮提涨的驱动因素。

中期展望

• 复产预期将决定产业重建库存的力度。
• 钢价走势将影响焦煤价格高度。
• 焦炭05合约或升水01合约，价格可能达到3200-3300元/吨区间。
• 焦煤05合约价格可能达到2200-2300元/吨区间，但需等待现实情况验证。

操作建议

• 整体以震荡上行为主，建议逢低多做。
• 焦炭01合约短期波动区间为（2880，2980），若小幅调整可能围绕2930上下50点波动。
• 焦煤01合约波动区间为（2317，2360），焦煤05合约波动区间为（1850,2000）。
• 长期看焦煤05合约弹性较大，是较好的做多标的。

风险提示

• 疫情影响超预期可能对市场产生较大冲击。
• 产业政策、国际局势及原材料价格波动均可能影响市场走势。

产业链动态

• 疫情情况：确诊人数有所回落，防疫政策边际放宽。预计广州第一波感染峰值可能在明年1月中上旬至2月中期，3月上旬进入平稳阶段。
• 政策导向：中共中央政治局会议强调稳字当头、稳中求进，提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，优化疫情防控措施，促进高质量发展。
• 房地产政策：佛山全面放开限购，对市场情绪产生积极影响。

总结

本报告指出，焦煤和焦炭近期价格偏强运行，主要受冬储预期、钢厂补库及市场情绪推动。短期来看，焦炭价格或因钢厂补库而继续上涨，焦煤则可能保持稳定。中期则关注复产预期和钢价走势，对焦煤价格形成支撑。操作上建议逢低做多，短期以焦炭01合约为主，长期则关注焦煤05合约的弹性。需警惕疫情超预期对市场的影响。