20211017-广州期货-一周集萃——焦煤_焦炭_现货转暖_冬储来临之际高价双焦或偏强震荡_10页_1mb

焦煤&焦炭市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了焦炭和焦煤在2021年10月中旬的市场表现及未来走势，指出双焦市场处于供需双弱格局，但现货市场情绪转为乐观，冬储行情或将推动价格上涨。

主要观点

• 价格走势：

  • 焦炭01合约在10月15日周五收盘价为4105.5元/吨，周涨幅17.13%；焦煤01合约收盘价为3614.0元/吨，周涨幅14.48%。
  • 周五夜盘焦炭小幅上涨0.74%，焦煤则下跌1.36%。
  • 焦炭价格走势较强，焦煤则出现分化，整体走势偏弱。

• 市场分析：

  • 焦炭市场：
    • 供给端保持平稳，需求端小幅回升，铁水产量上升，钢厂补库带动需求边际改善。
    • 库存持续增加，总库存为1002.28万吨，较上周增长18.93万吨。
    • 现货价格企稳回暖，日照港准一级焦出库价为4000元/吨，较前一周上涨50元/吨。
    • 焦炭利润仍处于低位，钢厂难以大幅提降，市场对现货情绪乐观。
  • 焦煤市场：
    • 供给端有所修复，但动力煤对焦煤的挤占导致整体仍偏紧。
    • 库存小幅下降，总库存为2797.91万吨，较上周减少约11万吨。
    • 产地和销地价格稳定，柳林中硫主焦煤价格约3450元/吨，山西长治低硫瘦焦煤成交价上涨。
    • 焦煤进口有所好转，但受制于环保政策和保供政策，供给恢复有限。

• 行情展望：

  • 双焦供需双弱格局持续，粗钢产量受平控影响维持低位，山东限产叠加采暖季环保要求，焦炭产量难以提升。
  • 现货市场情绪乐观，提降窗口收窄，冬储需求推动价格偏强震荡。
  • 01合约接近平水，10合约贴水，多头安全边际较低。
  • 政策风险逐渐累积，发改委可能出台动力煤价格上限标准，对双焦价格形成压制。

• 操作建议：

  • 建议以观望为主，或在大幅回调时轻仓试多。
  • 建议买入动力煤虚值看跌期权作为多头头寸保护。

关键信息

焦炭风险因素

• 终端需求走弱（下行风险）
• 焦煤进口政策大幅宽松（下行风险）
• 矿区复产不及预期（上行风险）
• 焦炭环保限产趋严（上行风险）
• 政策调控风险（下行风险）

焦煤风险因素

• 焦炭复产不及预期（下行风险）
• 环保趋严（下行风险）
• 焦煤进口政策大幅宽松（下行风险）
• 矿区复产不及预期（上行风险）
• 政策调控风险（下行风险）

政策动态

• 国家领导人强调保障能源供应，保供政策持续加码。
• 市场传言发改委将召开保供稳价诚信经营会议，可能对焦煤价格形成压制。
• 动力煤保供政策影响双焦市场，需警惕进一步上涨带来的政策风险。

市场情绪

• 现货市场情绪转为乐观，钢厂需求回升带动港口出货价格上涨。
• 随着保供政策加码，市场对煤炭板块情绪有所下降，若价格进一步上涨可能引发多杀多风险。

数据支持

• 焦炭与焦煤价格走势均出现上涨，但焦炭涨幅更大。
• 焦炭总库存为1002.28万吨，较上周增加18.93万吨。
• 焦煤总库存为2797.91万吨，较上周减少约11万吨。
• 焦炭和焦煤现货价格均有所回升，但焦炭利润仍处于低位。
• 焦炭01合约接近平水，10合约贴水，多头安全边际较差。

附录：相关报告与联系方式

• 相关报告：

  • 2021.09.12《一周集萃-焦煤焦炭-短期内宽幅震荡，中长期仍具有基差修复机会》
  • 2021.09.21《一周集萃-焦煤焦炭-能耗双控主导粗钢减产，双焦上行动力不足，下行有支撑》
  • 2021.09.26《一周集萃-焦煤焦炭-现货拐点冲击来临，01合约或宽幅震荡筑底》
  • 2021.10.07《期市博览-焦煤焦炭-双焦现货调整后，或开启冬储上涨行情，建议逢低做多》
  • 2021.10.10《广州期货-一周集萃-焦煤焦炭-短期宽幅震荡，现货调整后或迎来冬储行情》

• 研究中心简介

  • 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
  • 拥有多个二级部门，形成完整的研究报告体系，包括定期报告和不定期报告。
  • 与监管部门、行业协会、交易所等广泛合作，推动期货市场发展。

• 联系信息

  • 许克元：
    • 期货从业资格：F3022666
    • 投资咨询资格：Z0013612
    • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
  • 吴宇祥：
    • 期货从业资格：F03087345
    • 邮箱：wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn
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