20210926-广州期货-一周集萃——焦煤_焦炭_现货拐点冲击来临_01合约或宽幅震荡筑底_10页_1mb

研究报告总结：焦煤&焦炭

核心内容

本报告主要分析了焦炭和焦煤在9月17日至24日期间的价格走势、市场供需状况及未来行情展望，同时提供了相关数据图表和操作建议。

主要观点

1. 价格走势

• 焦炭01合约：本周整体下跌0.64%，周五夜盘上涨2.22%，最终报收3268.5元/吨。
• 焦煤01合约：本周整体上涨3.97%，周五夜盘上涨4.20%，最终报收2917.5元/吨。
• 价格对比：焦炭与焦煤价格走势相似，但焦煤涨幅大于焦炭，反映市场对焦煤的支撑更强。

2. 市场分析

焦炭市场

• 供需情况：供应相对稳定，但需求持续下行，铁水产量下降，炭铁产量比降至0.505，进入供需平衡区域。
• 库存情况：总库存回升，但缺口仍较大，各环节库存均有所增加，但同比仍存在显著缺口。
• 价格与利润：现货价格小幅下行，焦化利润维持高位，副产品价格支撑明显。

焦煤市场

• 供需情况：供应端总体偏弱，蒙煤进口存在改善预期，但短期内仍受限。
• 库存情况：社会总库存小幅上升，但较2020年同期仍有缺口，焦企采购节奏放缓。
• 价格情况：中硫主焦煤价格偏稳，低硫主焦煤及配煤价格回落。

3. 行情展望

• 短期走势：现货价格拐点出现，01合约或宽幅震荡筑底，近月合约跌幅可能大于远月。
• 中期支撑：低库存、高基差、动力煤价格上涨成为焦煤价格的支撑因素。
• 价格预测：焦炭期货价格或调整至（2800,3150）元/吨区间，焦煤跌幅或小于焦炭。
• 操作建议：短期观望为主，若交易则注重安全边际，以区间操作为主，关注反套机会。

关键信息

价格数据

• 焦炭01合约：收盘价3197.5元/吨，周跌幅0.64%，周五夜盘涨幅2.22%。
• 焦煤01合约：收盘价2800.0元/吨，周涨幅3.97%，周五夜盘涨幅4.20%。
• 现货贴水：焦炭贴水1082.5元/吨，焦煤贴水1174元/吨，盘面已兑现大部分降价预期。

库存数据

• 焦炭总库存：截至9月24日为943.62万吨，较上周上涨15.94万吨。
• 炼焦煤总库存：截至9月24日为4093.40万吨，库存回升力度较弱，整体供应仍偏紧。
• 库存缺口：焦炭库存较2020年同期缺口约260.80万吨，炼焦煤库存缺口约711.63万吨。

风险因素

• 焦炭：

  • 终端需求走弱（下行风险）
  • 焦煤进口政策宽松（下行风险）
  • 矿区复产不及预期（上行风险）
  • 环保限产趋严（上行风险）
  • 政策调控风险（下行风险）

• 焦煤：

  • 焦炭复产不及预期（下行风险）
  • 环保趋严（下行风险）
  • 焦煤进口政策宽松（下行风险）
  • 矿区复产不及预期（上行风险）
  • 政策调控风险（下行风险）

操作建议

• 短期策略：市场波动较大，建议观望为主，若需交易则注重安全边际，以日内操作为主。
• 套利机会：关注反套策略，焦炭与焦煤走势可能保持同步。

相关数据

• 图表1：展示了焦炭、焦煤及相关品种的当周市场交易表现。
• 图表2-21：包含铁水产量、焦炭与焦煤日均产量、库存变化、基差、跨月价差等关键数据，提供市场动态的可视化支持。

投资咨询业务资格

• 本报告由广州期货研究中心发布，具备合法的期货投资咨询业务资格。
• 期货从业资格：F3022666、F03087345
• 投资咨询资格：Z0013612

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• 联系人：许克元、吴宇祥
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