20220613-广州期货-一周集萃_焦煤焦炭_短期回调后焦煤仍可多配_空间变小_时间窗口变短_10页

焦煤焦炭研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了焦煤和焦炭市场近期走势及未来展望，结合疫情、供需、价格、基差及政策等因素，提出了相应的操作建议与风险提示。报告指出，短期内市场受疫情反弹影响，出现回调，但基本面支撑仍存在。

主要观点

1. 市场走势

• 焦炭09合约：截至6月10日，收盘价3652元/吨，较6月2日下跌0.5%。
• 焦煤09合约：截至6月10日，收盘价2863元/吨，较6月2日上涨1.8%。
• 整体趋势：本周下游钢材消费不及预期，导致盘面震荡调整。

2. 疫情影响

• 上海、北京疫情反弹，市场情绪偏弱，影响经济修复预期。
• 若疫情得到有效控制，7月经济有望加速修复，但短期内对市场构成压力。

3. 供需分析

• 焦炭：铁水产量上升空间有限，但焦炭产量有所修复。第一轮提涨主要由贸易商推动，钢厂补库有限。
• 焦煤：日耗进入顶部，供应整体偏紧。贸易商港口补库积极，但钢厂补库节奏缓慢，总库存维持低位。

4. 现货价格

• 焦炭价格小幅上涨，出口利润有所改善。
• 焦煤价格稳中有升，山西焦煤和蒙煤价格分别上涨，澳煤和俄煤价格也有所回升。

5. 基差与价差

• 焦炭基差为60.12元/吨，焦煤基差为3083元/吨，显示现货支撑较强。
• 焦炭09-01价差扩大至189.38元/吨，焦煤09-01价差扩大至179.50元/吨，反映远期合约价格上涨预期。

6. 行情展望

• 钢材需求短期内难有明显改善，提涨驱动较弱。
• 焦炭第二轮提涨预期偏乐观，但博弈时间较长。
• 由于疫情和政策不确定性，上涨窗口期可能缩短。

7. 操作建议

• 短期焦炭和焦煤可能宽幅震荡，焦炭支撑或在3500元/吨。
• 焦煤可逢低做多，建议在2700元/吨入场，保持10%的安全垫。
• 焦炭做多性价比相对较低，需关注提涨落实情况。

关键信息

风险因素

• 限产政策超预期：若政策性压减提前或加强，可能对焦煤焦炭价格形成压力。
• 需求不及预期：钢材需求若持续低迷，将抑制焦炭提涨空间。
• 地缘政治风险：影响海外煤种供应及价格，特别是澳煤和俄煤。

研究团队与联系方式

• 分析师：许克元、吴宇祥
• 联系方式：
  • 许克元：邮箱 xuky@gzf2010.com.cn
  • 吴宇祥：邮箱 wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn
• 研究团队电话：
  • 金融衍生品研究团队：020-22836116
  • 金属研究团队：020-22836117
  • 化工能源研究团队：020-22836104
  • 创新研究团队：020-22836114
  • 农产品研究团队：020-22836105

研究中心简介

• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新等五大领域
• 服务内容：提供定期与不定期研究报告，包括早报、周报、月报、年报等
• 联系方式：
  • 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
  • 邮政编码：510627

免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，具有期货公司投资咨询业务资格。
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附录：相关报告

• 20220323《广州期货-专题报告-焦煤&焦炭-疫情大规模反弹，但存在积极因素-20220323》
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