固定资产投资那些事儿之二_从地方两会报告中寻找投资机会_13页_1mb

建筑装饰行业固定资产投资分析与投资机会总结

核心内容

2018年全国固定资产投资增速预计为 5.7% - 6.7%，较2017年实际增速 7.2% 有所放缓，但部分省份在交通、环保、保障房和美丽乡村建设方面表现突出，为相关行业带来投资机会。

主要观点

1. 投资增速整体放缓：

   • 2017年全国固定资产投资增速为 9.7%，但实际增速仅为 7.2%，存在不达预期的情况。
   • 2018年，仅21个省级行政区发布了投资增速目标，11个未发布，反映出政府对投资增速下降的理性认知。

2. 交通投资亮点突出：

   • 浙江（+38.17%）、江西（+22.95%）、西藏（+19.91%）、陕西（+18.61%）的交通投资增速较高。
   • 浙江、贵州、四川目标投资额分别为 2150亿元、1650亿元、1300亿元，是全国交通投资目标最高的三个省份。
   • 云南近年来实际完成投资额均高于计划值，表明其交通投资力度强劲。

3. 环保投资持续增长：

   • 十九大提出对环保的重视，各省普遍将环境治理作为重点，包括治理散煤、工业废气、推进清洁能源和绿化建设。
   • 西南和华南地区在环保投资上尤为突出，对园林行业形成利好。

4. 保障房建设逐步推进：

   • 保障房建设已初步成型，2018年建设数量逐步下降，但仍会持续拉动固定资产投资。
   • 国家计划未来三年继续推进1500万套棚户区改造，支持住房保障体系建设。

5. 美丽乡村建设受关注：

   • 各地政府工作报告强调农村基础设施和环境治理，包括“厕所革命”、农村公路建设、电网改造等。
   • 2016年农村固定资产投资仅占全国投资份额的 1.65%，尽管政策重视，但实际投资力度仍有限。

关键信息

2018年各省固定资产投资增速预测

投资亮点省份

• 交通投资增长快：浙江、江西、西藏、陕西、云南
• 环保投资力度大：西南、华南地区
• 保障房建设推进：多数省份提出保障房建设计划
• 美丽乡村建设：各省均强调农村基础设施和环境治理

投资机会梳理

3.1 设计公司受益

• 勘设股份：贵州省交通院，业务以贵州为主，高速公路设计市占率第一，同时在云南市场拓展效果显著。
• 苏交科：布局全国，重点拓展新疆、云南、四川等地，2017年中标新疆PPP项目，与子公司联合体中标。
• 中设集团：在新疆、云南、甘肃等地有业务布局。
• 中衡设计：在广西、重庆有较多业务。

3.2 园林行业受益

• 西南、华南地区：环保投资力度大，对园林公司形成利好。
• 东方园林、铁汉生态、蒙草生态、美尚生态、岭南园林、文科园林、天域生态：业务主要分布在西南、华南地区，有望受益于环保投资。

3.3 照明工程公司受益

• 名家汇：国内首家独立上市照明工程公司，业务覆盖全国，政府项目占比达 65.41%，2017年签订合同金额达 54.19亿元。
• 华体科技：西部地区城市照明龙头，具备全产业链服务能力，代表性项目包括成都宽窄巷子、绵阳三江等，智慧路灯布局领先。

投资建议

• 关注交通、环保、保障房和美丽乡村等重点领域，相关的设计、园林、景观照明公司有望受益。
• 看好央企及细分行业龙头公司，行业集中度提升，未来央企订单和行业龙头表现优于整体市场。
• 维持行业“强于大市”评级。

风险提示

• 固定资产投资增速快速下行
• 政策推进不达预期