建筑装饰行业报告两会前沿：地方政府关注FAI哪些方面？固定资产投资那些事儿之五-20190303-天风证券-16页_1mb

建筑装饰行业固定资产投资分析总结

核心内容

2019年，中国固定资产投资（FAI）增速整体有所回升，预计在6%-7%之间，较2018年的5.9%有所改善，但低于预期的6%。地方省份对FAI的重视程度上升，多数省份不再设定硬性增长目标，转而采取更为灵活的政策策略。中央项目投资增速预计为8.08%，对整体FAI增长起到支撑作用。

主要观点

• 投资增速回升：2019年FAI增速预计在6%-7%之间，与中央政策推动和地方经济转型相关。
• 区域差异明显：西南、西北地区投资增速较快，而东北、华北地区增速较低。
• 政策导向明确：政府工作报告中强调了铁路和轨交、环境治理、新型基建、美丽乡村等领域的投资重点。
• 行业集中度提升：未来央企订单和行业龙头表现优于整体市场，地方政策推动区域公司业绩改善。
• 新型基建兴起：5G、大数据中心、人工智能等成为地方政府关注的重点，对相关公司形成利好。
• 环保投资持续：环境治理、水环境治理、工业环保等领域投资力度加大，推动相关企业增长。

关键信息

1. 各省固定资产投资完成情况

• 2018年完成情况：20个省份达到或超额完成投资目标，8个省份未完成。
• 增速前五省份：贵州（15.8%）、安徽（11.8%）、云南（11.6%）、福建（11.5%）、江西（11.1%）。
• 增速后五省份：内蒙古（-28.3%）、新疆（-25.2%）、宁夏（-18.2%）、海南（-12.5%）、天津（-5.6%）。
• 区域表现：西南、西北增速较快，东北、华北增速较低；东部省份如浙江、江苏则受益于轨道交通等建设。

2. 投资亮点

• 铁路和轨交建设：2019年多个省份加快铁路和轨道交通建设，如川藏铁路、郑万高铁等。
• 环境治理：各地政府普遍重视环境生态治理，重点在水污染治理、空气治理、土壤治理等领域。
• 新型基建：5G基站建设、大数据中心、人工智能等新型基础设施成为地方政府投资新重点。
• 美丽乡村建设：推进农村基础设施建设，改善人居环境，如“厕所革命”、“四好农村路”等。
• “三稳”政策：稳地价、稳房价、稳预期成为房地产调控的核心，各地推进“一城一策”策略。

3. 行业投资机会

• 铁路和轨交相关公司：如中国交建、中国铁建、中国中铁，受益于重大项目承接。
• 新型基建相关公司：如华体科技（智慧路灯）、亚翔集成（半导体、光电）、三联虹普（聚酰胺技术）等。
• 环境治理相关公司：如中国电建（水环境治理）、中材国际（环保技术）、中钢国际（工业环保）等。
• 美丽乡村建设相关公司：如苏交科、中设集团、设研院等，受益于地方政策推动。

风险提示

• 固定资产投资增速快速下行。
• 政策执行不达预期，可能影响行业整体发展。

投资建议

• 看好行业龙头：央企和细分行业龙头公司将受益于基建政策及新型基建热潮。
• 关注区域政策：地方政府对FAI的重视将带动区域内公司业绩改善。
• 聚焦新兴领域：新型基建如5G、大数据、人工智能等将成为未来投资亮点。

附录

• 相关报告：《天风证券固定投资那些事儿之四》、《建筑装饰行业固定资产投资那些事儿之三》、《建筑装饰固定资产投资那些事儿之二》等。
• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，不构成具体投资建议。
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