20230516-财通证券-银行板块有望迎来新一轮上涨_基本面拐点将至叠加估值重塑_3页_440kb

报告主题和投资评级

银行板块有望迎来新一轮上涨，投资评级为看好（维持），由分析师夏昌盛和刘斐然撰写。

核心观点

在政策支持金融估值提升和高质量发展背景下，低估值高股息银行股将经历估值重塑。基本面拐点即将出现，驱动因素包括信贷结构修复、净息差趋缓和资产质量改善。

支撑因素

• 信贷结构：2023Q1银行贷款总额同比增长12.03%，大对公项目拉动信贷需求，下半年结构有望优化。
• 净息差：预计下半年下行压力减轻，贷款利率低位和存款成本控制缓解压力。
• 资产质量：2023Q1末不良率环比下降2bp，拨备覆盖率提升，风险抵御能力增强。

投资建议

短期关注宁波银行、常熟银行和平安银行，受益于经济复苏和息差弹性提升。长期推荐国有行（如工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行）和渝农商行，凭借低估值和高股息优势。评级摘要：宁波银行增持；常熟银行增持；平安银行增持；国有行未覆盖；渝农商行增持。

风险提示

经济复苏不及预期、政策效果不达目标、银行资产质量恶化等。