20240728-中泰证券-轻工制造及纺织服装行业周报_关注纸浆新产能投产_资金加力支持以旧换新_21页_760kb

轻工纺服行业周报总结

评级与分析师信息

• 评级：增持（维持）
• 分析师：
  • 张潇（S0740523030001）
  • 郭美鑫（S0740520090002）
  • 邹文婕（S0740523070001）
  • 吴思涵（S0740523090002）

行业整体表现

• 轻工制造指数：2024年7月22日至7月26日，下跌2.81%，在28个申万行业中排名第20。
• 纺织服装指数：下跌2.15%，排名第16。
• 细分行业表现：
  • 轻工：文娱用品（-1.33%）、包装印刷（-1.58%）、造纸（-3.8%）、家居用品（-4.33%）。
  • 纺服：饰品（-1.03%）、服装家纺（-2.14%）、纺织制造（-3.92%）。

投资要点

重点公司推荐

出口链机会

• 嘉益股份：2024年上半年业绩靓丽，归母净利润3.05-3.25亿元，同比增长87.06%-99.32%。预计Q2归母净利润1.98-2.18亿元，同比+79.7%-97.9%。
• 推荐公司：
  • 匠心家居：增长稳健，走向OBM模式。
  • 西大门：功能性遮阳出海龙头，提升海外市场份额。
  • 共创草坪：竞争格局改善，业绩修复。
  • 梦百合、致欧科技、恒林股份、乐歌股份：关注其增长潜力。

内销家居

• 政策支持：发改委、财政部发布3000亿元超长期特别国债支持“以旧换新”政策，涵盖旧房装修、厨卫改造、居家适老化改造。
• 推荐公司：
  • 公牛集团：长期看好其智能家居赛道。
  • 敏华控股、喜临门、志邦家居、索菲亚：重点推荐。
  • 瑞尔特：自主品牌转型顺利，关注。
  • 顾家家居、欧派家居、慕思股份：长期看好。

行业动态与数据

原材料价格跟踪

• MDI（PM200）：17700元/吨，周环比+1.72%，同比+8.59%。
• TDI：13200元/吨，周环比-1.12%，同比-25.21%。
• 软泡聚醚（华东）：8700元/吨，周环比+0.17%，同比-13.26%。
• 棉花价格指数：328为15745元/吨，同比-13.97%；527为14282元/吨，同比-15.68%；229为16073元/吨，同比-13.2%。
• Cotlook A指数：82.2美分/磅，同比-18.67%。
• 粘胶短纤：13400元/吨，同比+8.06%。
• 涤纶短纤：7700元/吨，同比+5.77%。
• 涤纶长丝DTY：9400元/吨，同比+1.9%。
• 锦纶长丝：18500元/吨，同比+7.87%。
• 澳洲羊毛：742美分/公斤，同比-1.07%。

重要行业新闻

• 五洲特纸项目进入试生产阶段：总投资173亿元，预计年产值超200亿元。
• 第七届中国国际羊绒羊毛展览会：吸引10余家国际展商、300余家采购商及200余家国内企业参与。
• 发改委推动纺织行业绿色生产：推广节水管理及智能系统。
• 太阳纸业南宁项目：总投资200亿元，实现产值同比增长超400%。

造纸行业动态

• Suzano新工厂投产：年产能255万吨，总产能提升20%。
• 联盛浆纸项目投产：化学浆产能166万吨，为国内最大单条产线。
• 纸浆价格：5月中旬以来持续回落，预计Q3进一步下降。
• 推荐公司：
  • 太阳纸业：文化纸与林浆纸一体化优势持续扩大。
  • 仙鹤股份：细分赛道景气度高，业绩改善明显。
  • 华旺科技：从国内走向国际。
  • 博汇纸业、中顺洁柔：关注业绩反转机会。

纺织服装行业动态

• Deckers FY25Q1业绩：营收/净利8.25/1.16亿美元，同比增长22.1%/81.94%。
• 奥运会开幕：多家品牌赞助国家运动队，提升品牌关注度。
• 推荐公司：
  • 新澳股份：全球毛精纺纱龙头，积极布局宽带战略。
  • 华利集团：估值性价比凸显。
  • 兴业科技：汽车皮革驱动业绩高增。
  • 申洲国际、健盛集团、南山智尚：关注其成长性。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨：可能影响企业盈利。
• 宏观经济波动：对行业需求影响较大。
• 行业政策变动：可能影响行业基本面及企业盈利与估值。
• 测算结果偏差：基于假设，可能与实际不符。
• 信息更新不及时：研究报告可能滞后。
• 历史规律失效：当前周期可能受需求偏弱、供给过剩等因素影响，弹性不足。

投资评级说明

重要声明

• 本报告基于公开资料，反映分析师研究观点，不构成投资建议。
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