20230730-山西证券-纺织服装行业周报_阿迪达斯上调2023年收入指引_家居行业利好政策频出_24页_2mb

纺织服装行业周报（20230723-20230729）总结

本周专题

• 阿迪达斯发布2023年第二季度初步财务数据：按欧元计算收入同比下降5%，毛利率提升0.6个百分点至50.9%，受益于Yeezy促销；上调全年收入指引至同比下降中个位数，预计营业利润持平盈亏平衡水平。

行业动态

• 黄金消费：2023年上半年黄金消费量同比增长1637%，首饰消费增幅1482%，受益于居民收入增长和避险需求；上海黄金交易所Au9999价格同比上涨109.1%。
• 家居消费：商务部等推动促消费政策，红星美凯龙联合品牌投入28亿营销资源，通过消费券、旧换新等活动刺激家居需求。
• 工业数据：1-6月规模以上工业企业利润同比下降16.8%，降幅收窄；相关行业如能源、汽车表现分化。

行情回顾

• 本周SW纺织服饰板块上涨17%，轻工制造板块上涨391%，沪深300上涨4.47%，纺织服饰板块跑输大盘。
• 各子板块：纺织制造上涨33.2%，服装家纺上涨15.8%，家居用品上涨675%；估值分位数显示部分板块溢价较高。

投资建议

• 纺织制造：关注华利集团、申洲国际等，可能受益于第三季度订单拐点。
• 品牌服饰：建议关注安踏体育、李宁等，6月社零增速3.1%，功能产品和大众市场表现较好。
• 黄金珠宝：看好全年表现，下半年婚庆旺季需求增加，推荐周大生、老凤祥、潮宏基。
• 家居用品：政策密集出台，家居公司营收增长双位数，建议关注索菲亚、欧派家居、慕思股份。

风险提示

• 消费信心恢复慢于预期；地产销售不达预期；库存去化困难；原材料价格波动；汇率大幅波动。