20240728-国信期货-纸浆月报_新产能投产消息释放_纸浆偏弱震荡_8页_1mb

纸浆市场分析报告总结

报告讨论了中国纸浆市场的现状和未来展望。首先，中国纸浆对外依存度高，尤其是针叶浆进口依存度超过95%，阔叶浆约60%。数据显示，2024年6月，针叶浆进口量环比下降2184%、同比降3569%，累计进口同比降27.2%；阔叶浆进口量环比降39.2%、同比增475%，累计进口同比增39.4%。港口库存截至7月26日达17,080万吨，虽周度上涨9%，但仍处低位。

供应方面，Suzano在巴西的新工厂投产，年产能增加255万吨，总体提升Suzano产能20%以上至1350万吨。同时，国内阔叶浆供应可能增加，因7月新增产能投放，需关注8月价格调整。需求端，下游造纸行业进入传统消费淡季，开工率下降，原纸市场价格偏弱，纸厂采买积极性不足。外盘报价下滑，进口针叶浆外盘针叶浆银星报价降55美元/吨，开启下行通道。

整体基本面显示，供给增加预期与需求疲软叠加，纸浆价格承压，预计震荡偏空。操作建议以偏空思路为主，强调风险和成本支撑有限。报告提醒警惕供应过剩和价格下跌风险。

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