20180909-招商证券-医药生物行业周报_9_10月份的政策催化剂将主要是带量采购_11页_1mb

医药生物行业周报总结（9.10-9.14）

核心内容

2018年9月10日至9月14日期间，医药生物行业整体微跌0.46%，表现略好于上证指数和中小板指数。中信医药板块的PE溢价率维持在130%。11城市带量采购政策成为近期市场的主要催化剂，预计10月中旬将完成采购，可能对行业产生重大影响。

主要观点

1. 政策催化剂：

   • 11城市带量采购政策即将在10月中旬完成，预计将带来显著的业绩增厚。
   • 上海市明确表示将对未通过一致性评价的药品不予再注册，推动一致性评价政策落地。
   • 国家药监局宣布疫苗生产企业排查结果，45家在产企业全部正常生产，质量风波有望告一段落。
   • 国家卫生健康委强调通过一致性评价的药品将优先纳入基本药物目录，逐步淘汰未通过评价的药品。

2. 行业动态：

   • 辽宁省对通过一致性评价的药品给予较宽松的招标政策，预计这些药品将快速抢占市场。
   • 一致性评价进展顺利，上周新增10个品种、14个品规进入审评中心，目前已有57个通过一致性评价。

3. 投资策略：

   • 推荐乐普医疗和信立泰作为带量采购受益个股，关注普利制药和华海药业。
   • 强烈推荐益丰药房和一心堂，因受益于处方外流政策。
   • 强烈推荐仁和药业，因品牌OTC替代杂牌趋势明显。
   • 强烈推荐恒瑞医药、通化东宝和长春高新，因创新药估值将继续提升。
   • 强烈推荐智飞生物和华兰生物，因疫苗行业高增长。
   • 强烈推荐正海生物和欧普康视，因创新器械耗材前景广阔。

关键信息

市场表现

• 上证综指上周下跌0.84%，中小板和创业板分别下跌0.23%和0.69%。
• 医药生物板块微跌0.46%，表现优于上证指数和中小板指数。
• 细分板块中，中药饮片和中成药下跌超过1%，生物医药、医疗服务和医疗器械逆板块上涨。
• 涨跌幅前十名个股中，千山药机涨幅最大（23.5%），冠福股份跌幅最大（-12.6%）。

财务指标

董监高增减持和大宗交易

• 增减持统计：

  • 康弘药业：赵兴平减持1.05万股，平均价43.63元。
  • 新天药业：贵阳新天生物技术开发有限公司增持11.72万股，平均价19.31元。
  • 乐普医疗：陕国投·乐普医疗第一期1号员工持股集合资金信托计划增持2,070万股，平均价28.86元；宁波厚德义民投资管理有限公司减持2,070万股，平均价28.86元。
  • 振东制药：多位高管多次增持，累计增持超10万股，平均价约3.8元。
  • 美康生物：多位高管增持，累计增持超17万股，平均价约15.8元。
  • 博雅生物：姜国亮减持2.85万股，平均价31.86元。

• 大宗交易统计：

  • 迪安诊断：9月7日以18.30元成交90万股，折价率-0.22%。
  • 中国医药：9月7日以16.70元成交17.43万股，折价率-0.18%。
  • 金石东方：9月5日以19.16元成交17万股，折价率-9.19%。
  • 爱尔眼科：9月5日以30.30元成交7万股，折价率-2.57%。
  • 天士力：9月5日以22.98元成交11.78万股，折价率0.92%。
  • 凯利泰：9月4日以9.02元成交265万股，折价率-8.98%。

港通资金流动

• 沪港通净流入-8.54亿元，深港通净流入0.00亿元。
• 净流入较多的个股包括永安药业、通化东宝和仙琚制药。
• 净流出较多的个股包括益丰药房、仁和药业和东阿阿胶。

风险提示

• 市场波动风险
• 政策变化风险

行业影响

• 带量采购政策可能对仿制药企业造成冲击，但同时为通过一致性评价的药品提供市场机会。
• 一致性评价政策推动行业向高质量发展，淘汰未通过评价的药品。
• 疫苗行业强监管有助于恢复市场信心，优化竞争格局。

结论

总体来看，医药生物行业在政策和市场双重驱动下，展现出一定的投资机会。带量采购和一致性评价是当前行业的主要政策动向，建议关注受益于这些政策的优质个股，如乐普医疗、信立泰、益丰药房、一心堂、仁和药业、恒瑞医药、通化东宝、长春高新、智飞生物、华兰生物、正海生物和欧普康视。同时，需警惕政策变化和市场波动带来的风险。