20191215-川财证券-医药生物行业周报：板块维持弱势，各省市带量采购拉开序幕_15页_2mb

川财医药生物行业周总结

核心内容

本周医药生物行业整体上涨 0.46%，跑输沪深300指数 1.23%。行业三级子行业中，医疗器械（1.45%）、生物制品（1.34%）和化学原料药（0.80%）涨幅居前，而医药商业（-0.72%）和中药（-0.20%）表现较弱。医药生物板块上涨 0.83%，在28个一级行业中排名第24位。

主要观点

• 市场表现：医药行业整体反弹力度有限，表现弱于大盘。
• 估值情况：截至12月13日，医药行业整体市盈率 33.65倍，低于历史估值中枢；医药生物相对于A股剔除金融行业的溢价率 65.17%。
• 行业动态：武汉、河北等地陆续发布带量采购文件，预计推动药品价格市场化进程加速。其中，武汉首次将胰岛素纳入带量采购，而河北对15种高血压糖尿病门诊药品进行集中采购，平均降幅达 41.6%。
• 公司动态：中国生物制药的正大天晴获批上市新3类仿制药苯达莫司汀，用于治疗非霍奇金淋巴瘤。大博医疗的全资子公司取得医疗器械注册证和生产许可证，有助于丰富产品线并增强竞争力。
• 大宗交易：本周医药生物行业大宗交易金额显著上升，总计 39.26亿元，环比上升 999.72%；平均折价率 4.82%，环比下降 1.82个百分点。

关键信息

个股表现

• 涨幅前三：华北制药（16.67%）、莎普爱思（12.63%）、乐心医疗（11.75%）。
• 跌幅前三：奥翔药业（-13.85%）、尔康制药（-11.74%）、海正药业（-8.43%）。

行业配置建议

• 继续看好医药外包优质企业（如凯莱英、普洛药业、泰格医药）。
• 产品具有竞争优势的特色原料药企业（如富祥股份、健康元）。
• 受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材头部企业（如大博医疗）。

原料药价格变化

• 维生素类：维生素E、B5、B3等价格稳定或小幅上涨；维生素B2、D3、C等价格有所下跌。
• 抗感染药：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA等价格下跌，部分品种如7-ADCA价格稳定。

风险提示

• 医药政策推进不及预期。
• 仿制药一致性评价推进不及预期。

分析师信息

• 分析师：周豫，证书编号：S1100518090001，联系方式：010-66495613，邮箱：zhouyu@cczq.com。
• 联系人：黄心如，证书编号：S1100119110002，联系方式：010-66495936。

川财研究所信息

• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

图表与数据

• 图1：医药生物一级行业一周涨幅（%）。
• 图2：医药生物三级行业一周涨幅（%）。
• 图3-10：各子行业估值变化趋势图（PE，TTM剔除负值）。
• 表格1：医药生物行业个股周涨跌幅前十。
• 表格2：沪深港通资金持仓占比更新。
• 表格3：大宗交易明细。
• 表格4：维生素类原料药价格汇总。
• 表格5：抗感染药价格汇总。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券有限责任公司客户使用。
• 报告内容基于已公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权为川财证券所有，未经许可不得擅自使用或分发。
• 投资者应自行承担投资风险与后果，不保证收益或本金不受损失。