20250107-西南证券-雪祺电气-001387.SZ-股权激励出台_激发企业活力_6页_1mb

雪祺电气股权激励计划分析总结

一、事件概述

雪祺电气（股票代码：001387）于2025年发布2025年限制性股票激励计划草案，旨在通过向131名激励对象授予5341.4万股公司A股普通股股票（占总股本178亿股的3%）来激励核心团队。授予价格为每股737元，低于当前股价1348元，体现出公司对自身价值的信心。

二、考核目标

激励计划考核期为2025年至2026年，设定了具体的营收与净利润触发值与目标值，确保核心团队积极性与公司长远发展目标一致。2025年的营收与净利润目标值对应于2023年部分实际水平，目标设计较为保守，强调激励的确定性。

三、分析师观点

1. 首次股权激励，核心人员绑定：本期股权激励覆盖除创始人外的所有高管、骨干员工及核心技术人员，表明公司绑定核心人才意愿强烈，有助于增强团队凝聚力与企业活力。
2. 股价低迷，利好实施效果：当前股价处于历史低位，股权激励成本较低，能够更有效地调动核心人员的积极性。
3. 目标保守但仍具吸引力：虽然2025年目标较2023年有所回落，但长远仍具吸引力，有助于确保员工信心与努力。

四、盈利预测与评级

雪祺电气预计2024-2026年每股收益（EPS）将从0.50元逐步增长至0.72元。分析师维持“持有”评级，认为公司专注于大容积冰箱赛道，推进产品升级与海外布局，具备长期增长潜力。若出现外销不及预期、客户拓展不足、行业内竞争加剧等情况，可能对公司未来业绩带来挑战。

五、风险提示

报告指出，在2024-2026年间可能面临以下风险：

• 外销增长不及预期；
• 客户拓展不达预期；
• 竞争加剧影响市场份额与盈利能力。

结语

雪祺电气通过首次股权激励计划，进一步绑定核心团队利益，增强发展动能。结合公司产品战略与市场布局，即便当前目标较为保守，仍具备一定增长空间。投资者在决策时需结合宏观经济环境与行业变化，同时关注政策支持与公司成长兑现之间的匹配性。