2017-高铁产业延续高景气度，PPP助推轨交行业快速发展_39页-2mb

轨道交通行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国轨道交通行业的持续高景气度，尤其是高铁和城市轨道交通领域的发展前景。报告指出，轨道交通产业在需求端和供给端双重推动下呈现繁荣态势，未来五年内，高铁和城轨市场都将迎来显著增长，带来巨大的投资机会。

主要观点

• 需求端增长：城镇化率提升与私家车数量激增导致交通压力加大，推动轨道交通需求增长。预计未来五年新增城镇人口约1亿人，同时私家车年均增长超过19%。
• 政策支持：国家通过《中国制造2025》等政策推动轨交装备制造业的技术突破和国产化率提升，促进行业快速发展。
• 高铁产业：高铁建设持续繁荣，预计到2020年，高铁里程将增长至3万公里，动车组密度有望提升至每公里1辆以上。高铁整车和零部件采购市场空间广阔，预计五年内整车采购市场新增2500亿元，零部件市场新增1750亿元。
• 城市轨道交通：城轨运营里程预计从2015年的3618公里增长至2020年的7261公里，五年增长100%。预计五年内城轨车辆市场新增1500多亿元，其中有轨电车作为新兴模式，预计2020年新增里程1500公里，涉及投资超过1650亿元。
• PPP模式：通过引入社会资本，缓解政府融资压力，推动“轨交+社区”模式发展，成为城轨建设运营的新方向。截至2016年，发改委PPP项目库城轨投资额超过6500亿元，财政部项目库超过3300亿元。

关键信息

• 投资增长：2016年前三季度全国铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%，全年有望超额完成8000亿元目标。
• 动车组招标：2015年动车组招标共418列，预计2016年将迎来大规模动车组招标，带动整车和零部件市场活跃。
• 核心零部件国产化：动车组核心零部件如刹车片、连接器、制动系统等存在较大的进口替代空间，国产化率逐步提高。
• 维保市场：动车组维保市场空间巨大，预计未来五年每年新增维保市场规模超过100亿元。
• 有轨电车发展：有轨电车作为低成本、短周期的轨道交通方式，未来有望成为城市交通的重要补充，预计2020年新增里程1500公里。

投资建议

• 行业评级：给予轨道交通行业“强于大市”评级。
• 重点公司：建议关注鼎汉技术、康尼机电、春晖股份、新筑股份、华伍股份等公司，这些公司分别在动车组、连接器、刹车片、城轨车辆和制动系统等领域具备竞争优势。
• 市场空间：动车组整车市场五年新增2500亿元，零部件市场新增1750亿元，城轨车辆市场五年新增1589亿元，维保市场五年新增500亿元，有轨电车市场五年新增1650亿元。

风险因素

• 轨交投资不及预期
• 行业竞争加剧

相关数据与图表

• 图表1-3：展示广义轨道交通划分、全产业链、装备产业链
• 图表4-5：反映我国城镇人口和城镇化率、私家车数量及增速
• 图表6：列示我国轨交装备制造行业相关政策
• 图表7-12：展示我国铁路营运里程、高铁营业里程、动车组招标信息、动车组成本构成、动车组密度及检修信息
• 图表13-18：涵盖城轨运营里程、投资情况、在建里程、有轨电车规划、连接器市场、受电弓滑板市场
• 图表19-26：展示城轨项目审批流程、城市轨交建设情况、有轨电车优势、地铁与有轨电车造价对比、有轨电车近期和远期规划

总结

轨道交通行业正处于快速发展阶段，未来五年内高铁和城轨市场均将出现显著增长，带来巨大的投资机会。政策支持和技术创新推动行业向国产化和智能化发展，同时PPP模式和“轨交+社区”模式为城轨建设提供新的融资和运营方式。重点关注鼎汉技术、康尼机电、春晖股份、新筑股份、华伍股份等具备核心技术优势和市场前景的公司，以把握行业增长红利。