2017-轨道交通产业新思考：为什么夏季出差优选高铁？_10页-2mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于轨道交通产业的发展趋势与夏季航班延误问题，从行业研究、数据统计、原因分析及未来展望等方面进行了深入探讨。

主要观点

1. 夏季出差优选高铁

• 夏季是航班延误高发期，主要原因是高温、雷暴频发和出行高峰。
• 高温使飞行更加困难，因为空气密度降低，导致飞机起飞需要更长的滑跑距离。
• 雷暴会引发飞机绕飞，从而改变飞行时间，造成系统性延误。
• 出行高峰导致登机、卸货和机坪准备时间延长。
• 因此，建议夏季出差优先选择高铁等轨道交通工具。

2. 航班延误原因分析

• TOP1：不可抗的天气因素
  天气问题（如雷雨、低云、能见度差）是航班延误的主因之一，尤其是对流性天气。
• TOP2：流量控制
  空域流量控制是航班延误的第二大原因，涉及国防安全，难以协调。
• TOP3：机械故障
  机械故障虽可被例行维护减少，但突发性故障仍可能造成延误。
• TOP4：旅客原因
  旅客行为（如迟到、混乱）也会导致延误，航空公司和机场需在服务与准点之间权衡。
• TOP5：飞机调配问题
  航班计划一旦出现延误，可能引发后续连锁反应，目前调配机制尚不完善。

关键信息

1. 2017年5月航班延误数据

• 上海浦东延误率高达 53%，北京首都为 52%，上海虹桥为 49%，是延误最严重的机场。
• 南京、杭州、厦门、广州、深圳等城市的延误率均超过 40%。
• 航班延误主要由天气、流量控制、机械故障、旅客行为、调配问题五类原因造成。

2. 中国高铁发展现状

• 截至2017年，中国高铁总里程约2.2万公里，占全球总里程的 60%。
• 预计到2020年（“十三五”末），高铁总里程将达到 3万公里，覆盖 80% 以上的大城市。
• 高铁网络正在不断完善，未来将更加注重城市及城际轨道交通的布局。

3. 轨道交通产业趋势

• 趋势一：更完善和便捷的城市及城际轨道交通网络
  中国城市轨道交通网络仍有较大发展空间，特别是城际铁路。核心城市的城际轨交里程可能达到市区内地铁里程的8-10倍。
• 趋势二：高铁对中国核心城市群的战略价值提升
  京津冀、长三角、珠三角等核心城市群正从“工业+商业”向“商业+技术”转型，高铁成为降低人流成本、促进第三产业发展的重要工具。
• 趋势三：高铁产业可能向市场化方向转变
  建设资金来源将多元化，车辆招标政策和配套企业盈利能力可能发生变化。铁总招标力度预计在三季度末或四季度初回升。

行业评级与研究团队

• 行业评级：机械设备
  评级：增持（维持）
• 研究员：
  • 章诚，执业证书编号：S0570515020001，电话：021-28972071，邮箱：zhangcheng@htsc.com
  • 肖群稀，执业证书编号：S0570512070051，电话：0755-82492802，邮箱：xiaoqunxi@htsc.com
• 联系人：
  • 金榜，电话：021-28972092，邮箱：jinbang@htsc.com
  • 关东奇来，电话：13621864087，邮箱：guandongqilai@htsc.com

风险提示

• 轨道交通产业投资规模不及预期。

数据与图表说明

• 图表1：2017年5月中国大陆地区千万级机场延误率一览
• 图表2：2017年5月国内一线城市、二线发达城市航班延误率一览
• 图表3：2015年5月-2016年4月国内航班延误主要原因占比分析
• 图表4：全国高铁营业里程（公里）
• 图表5：全球各大城市城市轨道交通系统密度比较
• 图表6：东京都城市轨交圈示意图
• 图表7：伦敦城市轨道交通示意图
• 图表8：纽约城市轨道交通示意图

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评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：以公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：股价超越基准 20% 以上
  • 增持：股价超越基准 5% -20%
  • 中性：股价相对基准波动在 -5% ~ 5% 之间
  • 减持：股价弱于基准 5% -20%
  • 卖出：股价弱于基准 20% 以上