2017-高铁产业链专题研究_39页_2mb

轨道交通行业深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了我国轨道交通行业的发展现状与未来趋势，重点探讨了高铁与城市轨道交通（城轨）两大板块的前景。报告指出，轨道交通产业正经历高景气度时期，其发展受到城镇化推进、私家车数量激增以及国家政策支持的多重驱动。

主要观点

• 需求端强劲增长：随着我国城镇化率的提升及私家车数量的迅速增加，交通压力显著上升，轨道交通需求持续增长。
• 供给端快速发展：国家出台多项政策支持轨交装备制造业发展，包括《中国制造2025》等，推动技术突破和国产化率提升。
• 高铁产业前景广阔：高铁行业在“十三五”期间仍将保持快速成长，预计2020年整车采购市场新增2500亿元，零部件市场空间达1750亿元。
• 城轨进入黄金发展期：预计到2020年，城轨运营里程将翻倍，五年累积投资额超过3.5万亿元，其中有轨电车将作为重要补充，预计新增1500公里，涉及投资1650亿元。
• PPP模式助力融资：PPP模式成为城轨建设融资的重要方式，通过“轨交+社区”模式，实现融资与土地开发相结合，推动行业持续发展。
• 投资建议：建议关注鼎汉技术、康尼机电、春晖股份、新筑股份、华伍股份等公司，给予行业“强于大市”评级。

关键信息

高铁产业

• 2015年我国高铁里程达1.9万公里，预计未来五年新增1.1万公里，增长58%。
• 2016年前三季度铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%，全年有望超额完成8000亿元目标。
• 标准动车组技术突破，实现自主可控，成为未来高铁发展的主流车型。
• 高铁动车组制动系统、连接器等核心零部件仍依赖进口，但国产化率正在逐步提升。
• 高铁维保市场空间广阔，预计未来五年每年新增超过100亿元。

城市轨道交通

• 2015年城轨运营里程达3618公里，预计到2020年增长至7261公里，增长100%。
• 城轨建设投资规模庞大，五年累积投资额将超过3.5万亿元。
• 有轨电车因成本低、建设周期短、审批简单等优势，预计未来将成为城轨建设的重要组成部分。
• PPP模式有效缓解政府融资压力，推动城轨建设与运营发展。

重点公司

风险因素

• 轨交投资不及预期
• 行业竞争加剧

图表概览

• 图表1：广义轨道交通划分
• 图表2：轨道交通全产业链
• 图表3：轨道交通装备产业链
• 图表4：我国城镇人口和城镇化率
• 图表5：我国私家车数量及增速
• 图表6：我国轨交装备制造行业相关政策
• 图表7：我国铁路营运里程
• 图表8：我国高铁营业里程及占铁路里程比重
• 图表9：全国铁路固定资产投资和铁路车辆购置投资及其比重
• 图表10：我国标准动车组技术方案
• 图表11：全国铁路动车组拥有量及增速
• 图表12：高铁动车组密度（辆/公里）
• 图表13：我国动车组招标信息
• 图表14：2015年我国动车组招标信息
• 图表15：动车组系统及部件
• 图表16：动车组车内零部件制造企业
• 图表17：动车组成本构成
• 图表18：高铁动车组连接器
• 图表19：国内外生产动车组连接器公司
• 图表20：高铁受电弓远景图
• 图表21：受电弓具体构造
• 图表22：国内生产受电弓滑板公司
• 图表23：我国动车组检修状况
• 图表24：我国动车组新增量（列）
• 图表25：2017年第一次动车组检修招标信息
• 图表26：全国城市轨道交通完成投资额及增速
• 图表27：全国城市轨道运营里程数及增速
• 图表28：全国城轨在建里程数和在建城市数
• 图表29：2015年在建里程排名靠前城市
• 图表30：我国轨道交通项目审批流程示意图
• 图表31：我国已开通轨交的城市运营里程及规划建设项目
• 图表32：城轨运营车辆数和车辆密度
• 图表33：新增城轨车辆及市场空间
• 图表34：2015年城市轨道交通子项目占比（%）
• 图表35：现代有轨电车优势
• 图表36：同城有轨电车、地铁造价对比
• 图表37：全国各城市有轨电车近期和远期规划

结论

轨道交通行业正处于高速发展的阶段，未来五年高铁和城轨都将保持强劲增长态势。随着技术的不断突破和政策的持续支持，行业前景广阔，投资机会众多。建议投资者关注具备核心技术优势和良好市场前景的企业，如鼎汉技术、康尼机电、春晖股份、新筑股份和华伍股份。同时，需关注行业风险，如投资不及预期和竞争加剧。