20150810-民族证券-化工周报2015年第28期_粘胶短纤价格微涨_22页_1mb

化工行业周报总结（2015年08月10日）

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格涨幅明显，而其他产品则出现下跌。粘胶短纤价格微涨，主要受供给增长放缓和需求回暖影响，分析师看好其价格继续上涨趋势，并推荐相关标的。同时，行业整体估值水平相对较高，部分个股表现突出。

主要观点

• 价格变动：本周化工产品价格涨幅较大的品种包括硫酸（7.14%）、天然气（1.63%）、电石（1.07%）；跌幅较大的品种包括涤纶工业丝（-13.64%）、二甲醚（-10.94%）、丁二烯（-10.73%）。
• 粘胶短纤：供给增长放缓，需求回暖，供需格局有望延续，建议关注该品种的上涨机会。
• 推荐标的：
  • 元力股份：2015年上半年营收同比增长14.02%，净利润同比增长52.65%，EPS为0.14元。公司完成对元禾化工51%股权受让，活性炭业务表现良好，硅酸钠价格下滑但销量增长。公司启动员工持股计划，显示对未来发展信心。计划拓展清洁能源工程领域，提升活性炭应用空间。
  • 新开源：公司战略转向“大健康”，通过内延发展（如设立天津雅瑞兹切入口腔护理领域）和外延并购（如阿尔医疗、三济生物、晶能生物）扩大业务范围，布局未来增长点。

关键信息

化工行业数据

• 行业指数：化工行业指数为3414.67，沪深300指数为3906.94，上证指数为3744.2，深证成指为12753.05，中小板指数为12676.36。
• 估值水平：
  • 图1：化工原料行业相对估值水平。
  • 图2：化工原料行业估值中枢。

化工二级子行业一周表现

• 涨跌幅前五名：
  • 周涨幅前3名：*ST路翔（11.86%）、沈阳化工（7.89%）、东华能源（6.60%）。
  • 周跌幅前3名：上海石化（-5.25%）、广聚能源（-3.53%）、中国石化（-2.50%）。
• 大宗交易记录：包括康达新材、新洋丰、青岛双星等公司的交易信息，部分交易存在折价。

主要跟踪产品价格走势

• 价格上涨产品：硫酸、天然气、电石、木浆、粘胶短纤。
• 价格下跌产品：涤纶工业丝、二甲醚、丁二烯、环氧丙烷、合成氨。

行业动态

• 元力股份：
  • 2015年上半年营收2.94亿元，净利润2020万元。
  • 活性炭业务收入2.21亿元，同比增长19.13%，销量增长17.67%。
  • 启动员工持股计划，显示公司发展信心。
  • 计划设立清洁能源工程公司，拓展活性炭在工业废气治理领域的应用。
• 新开源：
  • 战略转向“大健康”，通过内延和外延方式布局。
  • 内延：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域。
  • 外延：拟收购阿尔医疗、三济生物、晶能生物，布局肿瘤诊断与治疗、个体化治疗、基因检测等领域。

投资评级

• 元力股份：维持“买入”评级，预计2015-2016年EPS分别为0.35元、0.40元。
• 新开源：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.58元、0.77元、0.96元，PE分别为72.01倍、54.71倍、43.66倍。

分析师信息

• 黄景文：本科毕业于厦门大学化工系，研究生毕业于对外经济贸易大学金融系，从事化工、有色行业研究，4年证券行业研究经验。
• 刘跃：本科及研究生毕业于天津大学化学工程专业，3年研发经验，3年金融行业从业经验，现从事化工行业研究。

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