20240828-国联证券-安徽合力-600761.SH-2024年半年报点评_营收小幅增长_盈利能力稳健增长_6页_1mb

安徽合力（600761）2024年半年报点评总结

安徽合力（600761）发布了2024年半年报，业绩表现稳健。公司2024年上半年实现营业收入9009亿元，同比增长33.2%；归母净利润803亿元，同比增长22%。其中，第二季度营收同比增长40.8%，净利润增长45.3%，显示出强劲增长势头。

在国内市场，叉车行业保持平稳发展。2024年上半年，中国叉车总销售量达662,118台，同比增长13.09%，国内市场销售量增长9.92%。公司通过完善的营销网络（27家省级机构和近500家二级网络）强化国内布局，国内营收占比61.31%。

在海外市场，叉车出口需求旺盛，2024年上半年出口量同比增长196.4%。公司积极拓展海外业务，服务150多个国家和地区，2024年上半年海外营收348亿元，同比增长20.52%，占比38.69%。公司加强海外投资和研发中心设立，进一步提升国际市场份额。

公司加快业务优化，2024年上半年毛利率和净利率分别提升至21.58%和9.58%，同比增长1.8和1.1个百分点。零部件、后市场及智能物流业务收入分别增长143%、105%和1612%，推动高质量发展。

基于行业和公司前景，分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为1872亿、2026亿和2192亿元，归母净利润分别为157亿、185亿和216亿元，复合增长率CAGR达19.07%。核心因素包括海外锂电叉车需求增长、国内制造业回暖和电动化产品推动海外扩张。

风险包括宏观经济不确定性、行业价格竞争加剧、以及海外市场拓展不及预期等，可能影响公司业绩。

总体上，公司业绩稳健，增长潜力大，但需关注外部风险。