20220822-渤海证券-轻工制造_纺织服装行业周报_7月家具零售仍承压_运动_户外景气度仍佳_24页_1mb

7月家具零售仍承压，运动、户外景气度仍佳

核心内容概览

本报告分析了2022年7月轻工制造与纺织服装行业的市场表现及行业趋势，指出家具零售虽短期承压，但整体趋势向好；运动服饰与户外用品在整体可选消费品复苏中表现亮眼；同时，行业面临宏观经济波动、原材料成本上涨、新产能消化及大客户流失等风险。

主要观点

轻工制造行业

• 家具零售表现：1-7月，国内建材家居卖场销售额同比增长32.88%，但7月家具社零金额同比下滑6.30%，短期承压。不过，7月家具社零下滑幅度较6月有所收窄，为后续恢复奠定基础。
• Q3消费旺季：预计Q3将进入“金九银十”消费旺季，品牌与卖场促销力度提升，有助于推动家具销售回暖。
• 地产影响：1-7月商品房销售面积同比下滑27.10%，地产压力下家居行业分化明显，龙头企业表现稳健，预计行业集中度将提升。

纺织服装行业

• 零售数据：1-7月服装鞋帽针纺织品类零售额同比下滑5.60%，服装类零售额同比下滑6.90%；7月零售额分别增长0.80%和1.30%，增速有所放缓。
• 细分领域表现：运动服饰和户外用品是表现突出的细分领域，牧高笛、浙江自然和李宁等公司中报净利润增长显著。
• 出口情况：7月纺织制造出口额同比增长19%，海外市场需求强劲，有助于保持出口订单稳定增长。
• 成本与利润：原材料价格波动对制造业企业成本控制带来挑战，但部分企业具备较强成本管理能力，盈利弹性较好。

关键信息

行业评级

重点推荐品种

行业动态

• 中国零售商自有品牌发展迅速：九成消费者了解自有品牌，消费者对自有品牌产品多样性认可度高，但仍有品牌策略不清晰、产品质量不稳定、产品创新不足等问题。
• 四川造纸及包装行业受限电影响：因极端高温和干旱，四川省启动一级应急响应，导致造纸及包装行业面临停产压力，影响行业稳定发展。
• 行业数据：7月家具社零金额下滑6.30%，但较6月收窄；1-7月家具累计出口额同比增长0.60%；国内针叶浆价格小幅上涨，阔叶浆价格稳定；生活用纸价格持续上涨，木浆生活纸价格同比上涨24.46%。

风险提示

• 宏观经济波动：行业受下游消费品增长影响较大，若宏观经济疲软，将限制行业发展。
• 原材料成本上涨：原材料价格波动将压缩企业盈利空间，尤其在集中度较低的细分板块。
• 新产能无法及时消化：新增产能若未能有效匹配市场需求，可能导致产品滞销，影响经营效率。
• 大客户流失：企业对大客户依赖性强，若大客户出现业绩波动或终止合作，将对企业收入和利润造成较大冲击。

结论

轻工制造与纺织服装行业在宏观经济承压背景下，部分细分领域仍表现出较强韧性。家具零售虽短期承压，但消费旺季将带来复苏机遇；运动服饰和户外用品在整体消费复苏中表现良好；同时，行业面临多重风险，需关注原材料成本、产能消化及大客户稳定性。