轻工制造_26纺织服装行业4月月报：家具、服装内销温和复苏，出口表现亮眼-240325-渤海证券-13页_1mb

轻工制造与纺织服饰行业4月月报分析总结

行业发展情况

** Furniture 领域：**
1-2月，国内家具社会零售总额为22010亿元，同比大涨460%；服装鞋帽类和服装类社零额分别同比增长190%和160%。

出口表现亮眼
今年前2个月，国内家具出口1190亿美元，同比增长3610%；服装及鞋靴出口亦分别增长1310%和1440%，扭转了去年全年同比下降态势。出口增长主要受益于去年低基数效应和美国房地产复苏带动海外需求。

政策利好
3月13日国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，支持厨卫改造与智能家居发展，利好家居企业，尤其是定制家居和卫浴类公司，或通过政策引导撬动存量市场需求。

市场表现回顾

2月26日至3月22日，轻工制造指数（601%）及纺织服饰指数（440%）双双大幅跑赢沪深300（158%），行业股价表现强劲。

投资策略与建议

1. 政策驱动下的存量市场
   我们维持“看好”行业评级，并给予欧派家居“买入”建议，索菲亚、好太太和探路者“增持”评级。政策推动家居企业拓展流量渠道，厨卫改造与智能家居催生新需求。智能马桶等厨卫代表性产品可能受益于消费升级。

2. 外部需求回暖
   欧美地产行业回暖带动家具出口，叠加国内外贸政策落地，纺织服饰类产品出口恢复。

风险提示

• 宏观经济波动风险；
• 原材料成本上涨冲击盈利空间；
• 新产能扩张面临消化压力；
• 大客户流失可能影响收入增长稳定性。

月度股票推荐

买入：欧派家居（603833）；
增持：索菲亚、好太太、探路者。