20250810-国信期货-有色（镍）周报_底部区间_持续震荡_18页_2mb

国信期货研究院：镍市场周报总结

核心观点

本周沪镍呈现震荡上涨走势，处于底部震荡区间的右侧阶段。未来镍价将维持底部区间运行，预计沪镍主力合约波动区间在116000至128000元/吨，不锈钢主力合约区间在12500至13300元/吨。

行情回顾

• 沪镍周线呈震荡上行趋势，7月30日中共中央政治局会议强调宏观政策将持续发力，对市场起到支撑作用。
• 当前精炼镍供需格局呈现过剩状态，镍矿供应保持宽松，硫酸镍价格偏弱，下游需求未现明显好转。

基本面分析

上游

• 镍矿港口库存维持高位，进口镍矿砂及精矿供应充足。
• 中国硫酸镍平均价格震荡下行，盐厂仍处于亏损状态。

中游

• 电解镍价格因供需矛盾延续弱势。
• 镍铁进口依规增加，但国内镍铁企业盈利能力仍受影响。

下游

• 不锈钢价格虽随成本端有所波动，因钢厂检修原因，供应端短期受限。
• 无锡不锈钢库存维持在较高水平，去库缓慢。
• 新能源汽车和动力电池产量继续增长，但短期需求瓶颈尚未突破。

后市展望

• 美国贸易政策变化（7月关税行政令生效）带来全球市场不确定性。
• 我国财政与货币政策将保持宽松，流动性充裕有利于工业金属价格。
• 镍产业链终端需求（不锈钢、动力电池）恢复仍较缓慢。
• 预计镍价将在震荡中寻求支撑，不锈钢价格亦以区间波动为主。

免责声明：本报告仅为投资者教育目的，不构成任何投资建议。