20250921-国信期货-有色（镍）周报_底部区间_持续震荡_18页_1mb

总结报告

行情回顾

报告指出，镍期货本周呈小幅下跌走势。全球背景中，美国联邦储备委员会已降息，预期进一步宽松政策；中国经济数据如PMI指数有所回升，显示整体景气水平稳定扩张。产业层面，精炼镍需求疲软，市场保持震荡格局。

基本面分析

• 上游镍矿：印尼近期骚乱未影响镍矿供应，库存保持宽松。
• 中游电解镍：价格有所反弹，但由于不锈钢需求疲软，行情不稳。
• 硫酸镍：近期价格反弹，但中期趋势待观察。
• 镍铁：进口量稳定，富宝价格波动。
• 下游不锈钢：钢厂采购谨慎，终端需求弱，库存去库缓慢；不锈钢期货持仓量变化反映市场谨慎态度。
• 新兴产业需求：新能源汽车产量和动力电池储能电池产量持续增长，支撑部分需求。

后市展望

报告展望：预计沪镍主力合约价格运行区间116000-128000元/吨，不锈钢主力合约区间12200-13300元/吨。国际降息可能进一步影响市场流动性，但中国经济景气回升提供支撑。建议关注资金流向和库存数据变化。