20250928-国信期货-有色（镍_不锈钢）季报_底部区间_沪镍或震荡上行_10页_1mb

国信期货有色（镍、不锈钢）季报总结

本季度报告重点分析了镍和不锈钢的市场行情和基本面。宏观层面，全球央行开启降息周期，美联储2025年降息25个基点至4.00%-4.25%，预计将对新兴市场有利，促进资金流入高回报资产。供需层面，镍价整体呈区间震荡，主要底部区间在119000元/吨至126000元/吨。LME和SHFE镍库存持续累库，镍矿价格坚挺但镍铁成交冷淡；不锈钢需求疲软，库存处于高位但有所下降。后市观点认为，受政策潜在影响，沪镍和不锈钢可能震荡上行，估值中枢可能上移，但需观察新增需求和地缘政治风险。总体上，有色金属市场处于强势风口，但需求端仍是关键变量。