20250713-国信期货-有色（镍）周报_底部区间_震荡回升_18页_2mb

研究报告是国信期货对镍市场的周度分析，主题为"底部区间，震荡回升"。

行情回顾：
沪镍本周呈现震荡走势，价格在底部区间波动。

基本面分析：

• 上游：镍矿供应紧缺问题有所缓解，进口镍矿砂及精矿量有所增加。
• 中游：电解镍和硫酸镍价格较弱，导致盐厂亏损；不锈钢现货和期货均弱势震荡，需求以刚需为主，钢厂采购谨慎。
• 下游：不锈钢需求有韧性，受动力/储能电池和新能源汽车产量增长支撑，但中长期需求改善需数据验证；无锡不锈钢库存和持仓显示市场观望情绪。

后市展望：
预计沪镍主力合约运行区间为116000-128000元/吨，不锈钢主力合约区间为12300-13000元/吨。宏观面显示，美联储可能在秋季降息，利好市场；中国制造业景气改善，支撑镍需求。但需注意供给过剩格局和需求复苏不确定性。