20251201-山西证券-煤炭进口数据拆解_25年10月进口环比收缩_11页_1mb

煤炭进口数据分析显示，2025年1-10月累计进口煤量增速为-11.0%，同比负增长边际放缓至9.75%降幅，环比减少9.26%。动力煤、褐煤、炼焦煤和无烟煤进口环比均负增长，主要受蒙古和印尼减量影响。蒙古减量源于国庆口岸闭关和政治风波，印尼减量由雨季生产收缩造成，部分推高褐煤价格。

10月进口全煤种价格环比小幅上涨3.65美元/吨，同比下跌，但各煤种环比涨幅动力煤和炼焦煤较大。分析指出，国内电厂需求增加长协煤炭采购，压制印尼煤需求。

投资建议：四季度煤炭需求可能回暖，政策支持行业利润，板块具备投资价值。优先关注炼焦煤相关股票如潞安环能和山西焦煤、动力煤相关股票如山煤国际和晋控煤业。风险包括国内需求不足、供给增加或国际煤价下跌。