20251201-中国银河-钢铁行业周报_碳市场配额方案印发_钢铁供给侧有望收缩_12页_581kb

📊 市场表现

• 本周钢铁板块指数上涨1.39%，跑赢上证指数（1.40%）但落后深证成指（3.56%）。
• 特钢板块表现最佳，涨幅3.16%；管材持平（0.36%），板材小幅下跌（0.09%）。
• 个股方面，32家公司上涨，71.11%个股录得正收益，部分个股如武进不锈（+13.46%）表现突出。

📈 产品价格

• 螺纹钢价格上涨0.58%至3290.6元/吨；热轧板小幅上涨0.14%；大中型材微跌0.02%。
• 钢材综合价格指数环比微涨0.44%。

🏭 库存情况

• 螺纹钢社会库存384.85万吨，同比增29.88%；热轧、冷轧等多数品种库存仍在高增长期。
• 中厚板库存同比小幅下降2.41%，显示供需结构性边际改善。

🔑 政策动态

• 生态环境部正式印发《2024-2025年碳排放权交易市场钢铁行业配额分配方案》：
  1. 实施基于碳排放强度控制的免费配额分配机制
  2. 2024年等量分配，2025年盈亏平衡
  3. 配额与企业产出量和碳排放绩效挂钩
  4. 首批纳入企业需完成首年配额清缴
• 165家钢企完成全工序超低排放改造，产能约6.63亿吨

✅ 核心结论

• 供给端：碳配额约束强化倒逼行业去产能，龙头优势持续巩固
• 需求端：制造业升级与AI转型推动特钢需求增长
• 配置建议：关注供需改善预期的普钢龙头和受益于产业升级的特钢企业

⚠️ 风险提示

1. 产能收缩力度不及预期
2. 房地产基建投资放缓
3. 原材料价格大幅波动风险
4. 行业政策监管边际变化