20250725-山西证券-煤炭进口数据拆解_25年6月进口煤量继续回落_10页_1mb

煤炭进口数据分析总结

2025年7月25日发布的煤炭行业月度报告显示，煤炭进口数据持续走低，市场寻求新贸易平衡。总体上，煤炭板块投资评级为同步大市-A，维持原看法。2025年上半年进口煤量继续下降，尤其6月同比增速-25.92%，环比增速-8.32%，显示进口煤量加速收缩的趋势。所有煤种进口同比均有下降，仅炼焦煤环比提升，表明品种分化持续。

价格方面，进口煤全口径均价维持同比下降，但6月环比首次出现小幅反弹至73美元/吨。国内煤价反弹启动，主要因需求释放不足和库存较高导致进口需求减弱，进口煤价格稳定体现了内贸与进口煤正在调节至新的贸易平衡点。

报告建议关注进口煤量可能的进一步下降空间。国产需求受"反内卷"政策影响，虽季节性波动可能支撑，但International因素如国内供给增加或国际煤价下跌需警惕。相关股票推荐炼焦煤关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤和潞安环能；动力煤关注山煤国际、晋控煤业、华阳股份、陕西煤业、兖矿能源、新集能源和中煤能源。风险包括需求不及预期、供给意外增加或国际煤价大幅下跌，可能会加剧市场波动。

该分析基于海关总署数据，强调需把握交易节奏，关注成本上升对盈利的影响，投资决策应谨慎。