20260329-华泰期货-尿素周报_工业需求稳步提升_10页_2mb

工业需求稳步提升总结

核心内容

本报告主要分析了尿素市场的价格走势、供需变化及工业需求情况，同时结合相关图表数据，对市场趋势、策略建议和潜在风险进行了评估。

主要观点

价格与价差

• 尿素主力合约：截至2026年3月29日，尿素主力收盘价为1877元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。
• 区域市场价：
  • 山东小颗粒尿素市场价为1900元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。
  • 河南小颗粒尿素市场价为1860元/吨，无变化。
  • 江苏小颗粒尿素市场价为1890元/吨，无变化。
• 基差情况：
  • 山东尿素基差为23元/吨，上涨8元/吨。
  • 河南尿素基差为-17元/吨，下跌2元/吨。
  • 江苏尿素基差为13元/吨，下跌2元/吨。
• 价差走势：1-5、5-9、9-1价差均有所波动，反映不同合约之间的市场预期变化。

上游供应

• 产能利用率：截至2026年3月29日，尿素企业产能利用率为88.35%，较前一周下降3.84%。
• 产量与开工率：
  • 周度产量有所下降。
  • 开工率维持在较高水平，但气制与煤制开工率均有小幅波动。
• 生产成本与利润：
  • 生产成本稳定。
  • 生产利润为300元/吨，较前一周上涨10元/吨。

下游需求

• 复合肥：产能利用率为51.24%，较前一周上升1.27%，显示需求逐步回暖。
• 三聚氰胺：产能利用率为65.98%，较前一周上升6.7%，市场情绪较好，出口向好。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为8.24天，较前一周减少0.1天，显示需求增长有所放缓。

尿素库存

• 厂内库存：为70.1万吨，较前一周下降10.8%。
• 港口库存：为16.9万吨，较前一周微增0.2%。
• 社会库存：广东与广西社会库存均有所下降，显示市场去库趋势明显。

关键信息

• 市场趋势：尿素现货出厂价稳定，处于春耕保供稳价关键时期。
• 供应端：供应量小幅下降，受临时故障影响，但整体开工率维持高位。
• 需求端：复合肥开工率回升，三聚氰胺市场情绪较好，工业需求提升。
• 库存变化：厂内库存持续去库，港口库存小幅累库。
• 出口情况：伊朗局势推高国际尿素价格，但国内出口政策尚未有新消息，高价难以传导至国内市场。
• 策略建议：单边市场呈区间震荡，建议观望；跨期与跨品种策略暂不建议操作。
• 风险提示：需关注装置检修动态、淡储投放节奏及出口政策变动。

图表说明

图表涵盖价格走势、价差分析、开工率、库存变化、出口利润等多个方面，为市场参与者提供直观的数据支持。具体包括：

• 尿素市场价及基差图
• 尿素各合约价格走势
• 不同地区与国际市场价格对比
• 厂内与港口库存变化
• 出口盈亏与利润分析

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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