20250223-华泰期货-尿素周报_需求稳步提升_库存持续去化_11页_745kb

尿素周报总结

当前尿素市场呈现如下特点：

一、供给端高位运行
供应压力持续加剧。产能利用率维持在高位，气头企业逐步复产，尿素产量保持增长。海外需求较为稳定，同时中国出口政策收紧导致国内供应压力增大。

二、需求端逐步回暖
春耕临近，农业返青肥需求启动，复合肥企业复产率提升，工业需求也逐步恢复。下游订单积极，尿素上游库存得到有效去化。

三、进出口形势偏紧
尿素出口政策持续收紧，叠加国内春耕需求优先保障，港口库存低迷。内外价差未显扩大，出口盈亏处于负区间，出口积极性不高。

四、价格偏震荡走势
因供应过剩仍存，叠加成本支撑减弱，尿素价格预计维持震荡。需求旺季虽渐启，但高开工率和库存累积使整体走势承压。

主要数据摘要：

• 全国产能利用率86.7%，在高位运行。
• 港口库存降至113万吨，出口利润和盈亏处负区间。
• 复合肥产能利用率51.4%（+1.69%），三聚氰胺利用率61.4%。
• 山东尿素价格上涨10%，FOB出口价上涨10美元/吨，国内市场支撑不足。

总体来看，尿素市场供需矛盾不变，短期波动与季节性需求增加交织，预计震荡格局明显。