> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 外汇周报总结 ## 核心内容 本周美元指数维持高位，人民币对美元贬值回到6.92附近。整体市场环境受到多方面因素影响，包括就业数据、政策预期以及地缘政治冲突等。 ## 主要观点 - **就业数据疲软**：2月新增非农就业人数为-92K，低于预期的59K，显示美国劳动力市场出现疲软迹象。同时，新增私营部门就业人数也为-86K，同样低于预期。失业率上升至4.4%，表明就业市场压力有所加大。 - **通胀预期上升**：由于地缘冲突引发的油价飙升，盈亏平衡通胀率上升，导致市场对年内CPI高点预期走高至3.5%以上。这一趋势对联储的降息预期构成压力。 - **联储政策保持观望**：联储在本次会议上表示，在通胀可持续回落至2%之前，不宜过早采取宽松行动。点阵图显示联储内部对利率预期的一致性明显增强，但整体仍倾向于保持利率高位。 - **地缘政治僵局**：尽管特朗普宣布暂停对伊朗能源设施的攻击，并表示与伊朗的谈判进展“非常顺利”，但伊朗方面对美方提议表示不满，认为其“片面且不公平”。双方在霍尔木兹海峡控制权和导弹发展等问题上存在分歧，导致谈判陷入僵局。 - **汇率波动因素**：人民币掉期曲线、利差走势、Carry因子和动量因子均显示人民币对美元的汇率波动受到多种因素影响，包括政策预期、地缘政治和市场情绪。 ## 关键信息 - **人民币中间价**：人民币中间价有所下调，反映市场对美元的偏好。 - **美元指数估值**：美元指数维持高位，显示美元仍具吸引力。 - **金融环境指数**：显示风险、信贷和杠杆方面的金融环境存在一定的压力。 - **经济意外指数**：反映市场对经济数据的反应，显示部分数据超出预期。 - **PMI情况**：制造业和服务业采购经理指数（PMI）显示经济活动有所放缓。 - **通胀水平**：整体通胀水平维持降温趋势，但油价上涨对通胀预期产生影响。 - **劳动力数据**：失业率上升，劳动参与率略有下降，显示劳动力市场承压。 - **菲利普斯曲线**：显示通胀与失业率之间的关系，反映当前经济状况。 - **流动性**：市场流动性有所变化，可能影响汇率波动。 ## 分析与策略 - **汇率走势**：人民币对美元贬值趋势可能持续，受地缘政治和政策预期影响较大。 - **政策影响**：联储的观望态度和伊朗的强硬立场可能导致美元指数维持高位，人民币汇率承压。 - **投资建议**：投资者需关注地缘政治动态和联储政策动向，同时留意通胀预期和劳动力市场变化，以调整外汇投资策略。 ## 资料来源 所有数据及分析均来源于Bloomberg、Wind及永安期货研究中心，仅供参考，不构成投资建议。