20141110-中国银河-A股周报_流动性宽松_结构性支撑_13页_645kb

报告摘要

本周的市场分析聚焦于流动性宽松与结构性行情的形成，以及稳增长政策对市场的影响。文档指出，尽管上周市场出现小幅震荡，但央行通过MLF操作注入大量流动性，对市场形成支撑，同时稳增长政策的推出，如“一带一路”丝路基金的设立和基建投资的加码，进一步推动市场结构性行情的发展。

市场表现：
- 上周市场在脉冲性行情后重回震荡。
- 上证综指下跌0.08%，创业板指数上涨0.62%。
- 行业方面，非银行金融、家电、建筑、交运、机械等行业涨幅靠前，而银行、煤炭、医药、有色金属表现较差。
流动性宽松：
- 央行9、10月份通过MLF向市场注入7695亿元流动性，以补充外汇占款渠道放缓带来的缺口。
- MLF与下调正回购利率有效传导短端宽松至长端，导致长期国债收益率大幅下行，目前10年国债收益率降至3.6%左右。
- 预计四季度央行将继续保持宽松政策，维持中性适度的流动性水平，成为结构性行情的重要支撑。
稳增长政策：
- 习近平提出设立“一带一路”丝路基金，可能规模为5000亿美元，包括1000亿美元外汇和3万亿人民币。
- 基建投资再度加码，10月发改委批复近7000亿元，其中机场铁路项目占4935.14亿元，11月5日又批复七条铁路项目，总投资达1998.6亿元。
结构性行情展望：
- 大盘股在脉冲性行情后蓄势待发，中小市值股票更有表现机会。
- 行业配置上推荐计算机、通信等行业中小市值股票，同时可持有稳定增长、估值切换的医药股。
- 主题上重点推荐文体产业和发达地区混合所有制改革。

行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。