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2016年12月5日大类资产研究总结

核心内容概述

2016年12月5日的大类资产研究报告分析了全球主要经济体的利率政策、资金流动、资产价格走势、外汇市场动态、股票市场表现、国债收益率变化、大宗商品价格波动及房地产市场情况。报告指出，尽管美国经济数据强劲，美元指数出现回调，但加息预期依然存在，全球资产市场整体呈现分化态势。

主要观点

1. 政策利率与通胀走势

• 美国：三季度GDP上修与11月非农数据为12月加息铺平道路，核心PCE通胀维持高位。
• 欧元区：CPI增长创2014年以来新高，通胀逐步回归。
• 英国：综合通胀数据维持高位，但退欧立场有所软化，英镑表现强劲。
• 日本：核心通胀数据为负，但通胀预期有所上升。
• 新兴市场：通胀数据波动，部分国家如印度、巴西通胀水平较高。

2. 资金流动趋势

• 美国市场：资金持续流入，受财政刺激与加息预期推动。
• 新兴市场：资金连续第六周流出，受政治与经济不确定性影响。
• 欧元区：因政治动荡与宽松政策预期，资金流出显著。
• 全球趋势：股票市场资金流入量小幅回落，债券市场迎来净流入。

3. 大类资产走势

• 风险资产：全球股市涨跌互现，美股表现分化，道指上涨，标普与纳指下跌。
• 国债：美债因避险需求上涨，但受通胀预期升温影响，后期有所回落。
• 大宗商品：油价因OPEC限产协议大幅上涨，CRB指数全周上涨。
• 房地产：美国房价创历史新高，但REITs市场受加息预期打压。

4. 外汇市场动态

• 美元指数：录得四周首周下跌，但年初至今仍上涨。
• 非美货币：英镑全周大涨，欧元、加元、澳元等货币也有不同程度上涨。
• 新兴市场货币：除韩元与巴西里尔外，其他货币普遍上涨，人民币小幅升值。

关键信息

全球央行利率政策

• 美国：12月加息预期增强，美联储官员支持逐步退出宽松政策。
• 欧元区：利率维持在0.00%，未来三个月利率预期不变。
• 英国：利率维持在0.25%，未来三个月预期不变。
• 日本：利率维持在0.10%，核心通胀数据为负，但通胀预期上升。
• 其他经济体：如澳大利亚、新西兰、加拿大等维持或下调利率。

资金流向

• 美国：资金净流入，特朗普财政政策与加息预期推动。
• 新兴市场：资金持续流出，受政治与经济不确定性影响。
• 欧元区：资金流出显著，因政治动荡与宽松政策预期。

大类资产表现

• 股票市场：MSCI全球股市指数下跌0.65%，美股表现分化，欧股整体下跌。
• 国债市场：美债收益率上涨，欧洲问题国家国债收益率波动较大。
• 大宗商品：油价大幅上涨，CRB指数上涨2.37%。
• 房地产市场：美国房价创历史新高，但REITs受加息预期影响下跌。

外汇市场

• 美元：全周下跌0.55%，但年初至今上涨。
• 非美货币：欧元、英镑、加元、澳元等货币上涨。
• 新兴市场货币：除韩元、巴西里尔外，其他货币普遍上涨。

风险观测

• 主权违约风险：全球主权CDS多数下跌，巴西主权CDS上涨。
• 市场波动风险：VIX指数小幅上涨，市场波动性增强。

总结

本报告揭示了2016年12月初全球大类资产市场的动态，显示美国经济数据强劲，为12月加息奠定基础，但美元指数出现回调。全球股市涨跌互现，受经济数据与市场情绪影响。国债市场因避险需求与通胀预期波动较大。大宗商品受益于OPEC限产协议，表现强势。房地产市场受加息预期影响，REITs市场整体下跌。外汇市场中，美元指数下跌，但年初至今仍呈上升趋势。整体来看，市场风险偏好有所提升，但波动性增加，需关注政治与经济风险对资产价格的影响。