20251221-光大期货-大类资产策略周报_20页_885kb

报告摘要

本周大类资产配置策略周报分析了欧美进入圣诞节假期背景下，全球宏观经济、大类资产走势及下周重点关注事件。报告指出，尽管部分数据略好于预期，但整体经济和市场情绪仍偏弱，资产价格分化明显。

美国就业数据：
- 11月非农就业人口增加6.4万人，略好于市场预期，但失业率意外升至4.6%，显示劳动力市场持续降温。
- 私营就业结构分化，服务行业表现较好，制造业表现疲软，凸显实体企业在经济政策不确定性下的招聘谨慎。
- 青年劳动参与率上升，但薪资增速放缓，可能对终端消费产生负面影响。
美国消费数据：
- 10月零售销售基本持平，汽车和汽油销售疲软抵消了其他类别的增长。
- 消费者对工作前景担忧，消费信贷增长，需警惕违约风险上升。
日本央行加息：
- 日本央行如期加息25基点，基准利率从0.5%升至0.75%。
- 日本经济温和复苏，核心通胀预计继续温和上升。
- 市场对日本政府的财政扩张计划仍存疑虑，加息未能扭转日元疲软趋势。

权益类资产：
- 新兴市场股票表现弱于发达市场，日经225指数下跌2.61%。
- 欧美股市表现相对稳健，MSCI世界指数、MSCI发达国家指数均小幅下跌。
- 国内A股市场震荡，Wind全A收跌0.15%，中证1000下跌0.56%，上证50上涨0.32%。
债权类资产：
- 美债长端利率延续上行，10年期收益率升至4.16%，收益率曲线明显陡化。
- 国内债市资金面持续宽松，DR001位于1.3%以下，市场情绪有所好转。
- 债市短期企稳，下周有望迎来小幅修复行情。
汇率市场：
- 美元指数上涨0.32%，报收98.7161，受益于美联储购债计划及美国经济数据疲软。
- 欧元走强，吸引资金流入欧洲市场，欧强美弱预期可能延续。
- 美元/日元上涨1.16%至157.6925，日元疲软态势未改。
大宗商品：
- 原油价格整体偏弱，WTI和布伦特原油周度分别下跌1.53%和1.09%。
- 贵金属方面，金价维持偏强走势，Comex黄金周度上涨1.19%。
- 商品市场资金净流出22.35亿元，黄金、PTA、生猪、铁矿石等品种资金净流入，铜、原油、螺纹钢、豆一等品种资金净流出。