20141201-宏源证券-建材行业_周报-原油大幅下挫_管材类公司有望受益_17页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年12月1日发布的建材行业周报，重点分析了水泥、玻璃、玻璃纤维及其他建材行业的市场动态、价格走势、库存变化及投资建议。报告指出，整体建材行业在年末面临需求疲软与资金紧张的双重压力，但部分细分领域如管材、玻纤板块因成本回落或需求回升，具备一定投资机会。

主要观点与关键信息

一、水泥行业

• 价格走势：上周全国水泥均价为319元/吨，环比持平。安徽亳州价格小幅上调，湖南常德、益阳、娄底等地区价格明显下调。
• 库存情况：全国重点城市库容比为70.67%，环比上升0.43%。各区域库存情况不一，其中华东、华中库容比上升，而华南、西南、西北保持稳定。
• 市场影响因素：下游市场需求受资金紧张影响，整体疲软。12月水泥企业将采取稳价策略，库存压力可能促使后期减产。
• 投资建议：
  • 进入降息周期，需求回升与负债成本下移利好水泥股反弹。
  • 重点关注西北、华北地区，主推天山股份、冀东水泥、金隅股份。

二、玻璃行业

• 价格走势：
  • 华北、华东、华南价格小幅波动，整体以稳为主。
  • 光伏玻璃市场成交稳定，但价格维持在17-17.5元/平方米，资金紧张仍是主要问题。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存为357万重量箱，环比下降0.31%。部分区域库存下降明显，如河北、山东、广东等。
• 行业动态：
  • 多条生产线调整产品结构，如改产超白玻璃、灰玻等。
  • 镀膜玻璃价格维持在31元/平方米左右，但成交量有限。
• 投资建议：
  • 看好玻纤板块的景气回升，重点推荐中国玻纤、长海股份。
  • 光伏玻璃行业短期资金紧张问题难以缓解，需关注付款条件与回款情况。

三、玻璃纤维行业

• 市场动态：
  • 无碱粗纱因风电市场需求良好，出货表现较好。
  • 电子纱及电子布价格下行，市场处于淡季，需求疲软。
• 行业观点：
  • 风电市场增长较快，整体需求尚可。
  • 看好玻纤板块的复苏，推荐长海股份、中国玻纤。

四、其他建材行业

• 价格走势：
  • 石膏板-美废价格环比持平。
  • 减水剂与工业萘价格下降，环氧乙烷价格持平。
  • 塑料管材中PP、PE、PVC价格均有所下降。
• 行业观点：
  • 管材行业受益于油价下跌，推荐永高股份。
  • 伟星新材受益于消费升级。
  • 兔宝宝因新品推广加快，业绩拐点确认，值得重点关注。

投资建议重点推荐公司

关键数据与趋势

• 水泥价格：全国均价319元/吨，部分区域价格波动明显。
• 玻璃价格：华东、华南价格微涨，华北、华中小幅下跌；光伏玻璃价格维持在17-31元/平方米。
• 库存变化：全国水泥库存保持上升，玻璃库存整体下降。
• 成本影响：国际原油价格大幅下跌，PVC价格随之下跌，利好管材类公司。
• 资金状况：光伏玻璃行业资金紧张，付款周期延长，影响企业订单选择。

结论

建材行业整体处于淡季，市场需求疲软，价格波动不大，库存压力有所上升。水泥行业受资金紧张影响，价格以稳为主，部分区域价格下调。玻璃行业表现分化，光伏玻璃受资金制约，而玻纤板块因风电需求增长表现较好。油价下跌对管材行业形成利好，相关公司如永高股份值得关注。投资建议中，水泥、玻纤及管材板块为推荐重点，部分公司如天山股份、海螺水泥、中国玻纤、长海股份等被主推，南玻A被增持。