20140815-华泰证券-定增透视系列二_17家公司新发预案_22页_1mb

中小盘研究/行业研究/行业动态总结

核心内容

本报告主要分析了2014年8月A股市场定增市场的最新动态，包括新发董事会定增预案、证监会审批情况、一级市场定增询价情况以及二级市场定增投资机会。报告强调了定增市场的热度以及其对一级和二级市场投资者的吸引力，并提出了从多个角度把握定增投资机会的框架。

主要观点

• 定增市场火爆：截至2014年8月，已有405家公司公布了定增预案，且呈持续上升趋势。
• 投资机会分析：报告提出，二级市场投资者可关注两类定增公司：一是解禁前后锁定收益为负的“破发”公司，其后续股价上涨概率较大；二是锁定收益过高的公司，在解禁后存在获利回吐的下行风险，可考虑做空。
• 定增项目类型多样：包括项目融资、资产置换重组加配套融资、壳资源重组加配套融资、集团公司整体上市加配套融资、实际控制人资产注入、引入战略投资者、融资收购其他资产等。
• 定增项目收益表现：从2006年至今，定增项目在发行期间和锁定期间均表现出一定的超额收益潜力。
• 定增对公司的意义：包括缓解资金压力、优化财务结构、提高产能、增强竞争力、丰富产品结构等。

关键信息

新发董事会定增预案（17家）

• 项目融资：南宁糖业、康缘药业、首创股份、东宝生物、和邦股份
• 资产置换重组加配套融资：太龙药业、赤峰黄金、华邦颖泰、大智慧、云南旅游
• 壳资源重组加配套融资：西南药业
• 集团公司整体上市加配套融资：市北高新
• 实际控制人资产注入：尚荣医疗
• 引入战略投资者：乐视网、永辉超市
• 融资收购其他资产：菲达环保、松辽汽车

证监会通过情况

• 三湘股份是近期通过证监会审批的唯一一家公司。

一级市场定增询价情况

• 8月5日至14日，有10家公司获得证监会正式批文或即将展开询价。
• 值得关注的公司包括：双龙股份、陕天然气、普洛药业、爱康科技等。

二级市场定增机会跟踪

• 今年内已或即将解禁的定增公司中，有22家“破发”，即现价复权后低于复权增发价。
• 值得关注的破发公司包括：王府井、郑州煤电、兴发集团、云天化、山东高速、华联综超、首商股份、中国玻纤、大华股份等。

投资逻辑

一级市场

• 投资逻辑：分析大股东是否参与、基本面、定价与估值。
• 典型项目：
  • 南宁糖业：募集资金用于建设香山糖厂技改工程和物流项目，提升产能和降低成本。
  • 康缘药业：募集资金用于建设植物提取物生产项目，增强中药注射剂生产能力。
  • 首创股份：用于污水处理、供水、垃圾处理等项目，提升公司在水务行业的竞争力。
  • 东宝生物：用于明胶生产及研发中心建设，提升研发能力和产品附加值。
  • 和邦股份：用于蛋氨酸项目，丰富产品结构，提高盈利水平。

二级市场

• 投资逻辑：关注解禁前后股价变动及认购方收益情况。
• 破发公司：22家，现价复权后低于复权增发价，后续上涨概率较高。
• 高收益公司：可考虑在解禁前后做空，以规避获利回吐风险。

风险提示

• 本报告仅对市场上的最新定增公司动态进行跟踪及比较分析，不构成直接推荐建议。

附录

• 图表目录：

  • 图1：一级市场定增项目的投资逻辑
  • 图2：二级市场定增项目的投资逻辑
  • 图3：年初以来月度定增预案数目
  • 图4：年初以来定增板块分布
  • 图5：首创股份定增募投项目
  • 图6：三湘股份定增募投项目
  • 图7：定向增发询价大致流程

• 表格目录：

  • 表格1：近期新发定增预案情况
  • 表格2：近期通过证监会审批情况
  • 表格3：近期可能询价发行公司
  • 表格4：今年内定增解禁股票破发情况
  • 表格5：未来3月内定增解禁股票认购至今收益前20名

总结

本报告系统梳理了2014年8月定增市场动态，重点分析了新发定增预案、证监会审批、一级市场询价及二级市场投资机会。报告指出，定增项目在提升公司产能、优化财务结构、丰富产品线等方面具有重要作用，同时提醒投资者关注破发公司和高收益公司，合理把握解禁前后投资时机。