20140808-华泰证券-定增透视系列一_定增市场不断升温_21页_1mb

中小盘研究/行业研究/行业动态总结

核心内容

本报告主要分析了2014年8月定增市场的情况，涵盖一级市场和二级市场投资逻辑、定增公司跟踪、证监会审批情况及定增解禁后的投资机会。报告指出，定增市场持续升温，A股已有388家公司公布了定增预案，且数量呈上升趋势，显示出市场对非公开发行股份的高度关注。对于投资者而言，定增项目通常能带来超额收益，尤其是在发行期间和锁定期间。

主要观点

• 定增市场热度：定增市场持续升温，吸引了大量一级和二级市场投资者的关注。
• 投资机会：定增项目具有较高的投资价值，投资者可从多个角度把握机会，如发行期间的市场表现、锁定期间的收益变化以及解禁前后的股价波动。
• 跟踪框架：报告提出定增投资机会的跟踪框架，包括新发董事会预案、一级市场询价情况及二级市场解禁前后公司的跟踪。
• 风险提示：报告强调，本系列报告仅为市场动态跟踪分析，不构成直接推荐建议。

关键信息

一级市场定增情况

• 新发董事会预案：8月1日至7日，共有18家A股公司新发定增预案，其中包括项目融资、资产置换重组加配套融资、实际控制人资产注入、融资收购其他资产和引入战略投资者等类型。
• 值得关注的公司：回天新材、中科金财、永贵电器、锡业股份、科陆电子、安洁科技、中储股份等。
• 证监会通过情况：近期有1家上市公司定增方案通过证监会审批，即房地产公司新湖中宝。

二级市场定增情况

• 投资机会类型：
  • 破发公司：26家定增公司现价复权后低于增发价，存在后续股价上涨的可能性。
  • 高收益公司：部分公司解禁后存在获利回吐的股价下行风险，投资者可考虑在解禁日前后择机做空。
• 解禁情况：今年内已有或即将解禁的定增公司中，26家为破发公司，具体详见表格4。

投资逻辑

一级市场投资逻辑

• 选择标准：包括大股东是否参与、基本面分析、定价与估值的把握。
• 投资方向：项目融资、并购重组配套融资、实际控制人资产注入等。
• 案例分析：包括西王食品、晋亿实业、ST金泰、回天新材、雏鹰农牧、舜天船舶、福日电子、双林股份、中科金财、锡业股份、中储股份、安洁科技等，每个项目均有详细分析。

二级市场投资逻辑

• 选择角度：包括投资标的和投资时点。
• 投资策略：关注解禁前后公司的股价变化，选择破发公司或高收益公司进行投资或做空。

具体分析

项目融资

• 西王食品：募资用于补充流动资金，发展营销网络和电子商务平台。
• 晋亿实业：募资用于偿还借款和补充流动资金，发展五金销售物流体系。
• ST金泰：募资用于补充流动资金和偿还债务，发展黄金珠宝贸易和大数据与云服务业务。
• 回天新材：募资用于有机硅建筑胶及聚氨酯胶粘剂建设项目，补充流动资金。
• 雏鹰农牧：募资用于吉林生猪养殖建设项目，优化产业布局。
• 舜天船舶：募资用于实施已签署的机动船建造合同，补充流动资金。

补充流动资金

• 沃森生物：募资用于偿还银行贷款和补充流动资金，支持公司业务扩张。
• 科陆电子：募资用于补充流动资金，支持公司向能源服务转型。

发行股份购买资产及配套融资

• 福日电子：收购中诺通讯，募资用于补充流动资金，推动智能手机业务发展。
• 双林股份：收购湖北新火炬，募资用于补充流动资金，拓展汽车轮毂轴承业务。
• 中科金财：收购滨河创新，募资用于补充流动资金，拓展农信社（农商行）市场。
• 永贵电器：收购北京博得，募资用于补充流动资金，拓展城市轨道交通门系统业务。

实际控制人现金注入

• 福星晓程：实际控制人注入资金，用于补充流动资金，巩固控制权。
• 申华控股：实际控制人注入资金，用于补充流动资金，优化汽车消费产业布局。

引入战略投资者

• 中储股份：引入境外战略投资者CLH12(HK)Limited，募资用于物流园区、物联网系统、电子商务平台等项目。

证监会通过情况

• 新湖中宝：通过证监会审批，募资用于上海普陀区及闸北区的棚户区改造项目。

图表与数据

• 图1：一级市场定增项目的投资逻辑。
• 图2：二级市场定增项目的投资逻辑。
• 图3：年初以来月度定增预案数目。
• 图4：年初以来定增板块分布。
• 图5：中储股份定增募投项目。
• 图6：新湖中宝定增募投项目。
• 图7：定向增发询价大致流程。
• 表格1：近期新发定增预案情况。
• 表格2：近期通过证监会审批情况。
• 表格3：近期询价发行公司情况。
• 表格4：今年内定增解禁股票破发情况。
• 表格5：未来3月内定增解禁股票认购至今收益前20名。

总结

本报告全面分析了2014年8月定增市场的情况，提供了详细的公司分析和投资建议，帮助投资者更好地把握定增机会。报告强调了定增市场的投资价值，并指出在不同阶段选择不同的投资策略，以实现最佳收益。同时，报告提醒投资者注意市场风险，谨慎决策。