20220325-长江期货-棉纺产业周报_32页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告分析了棉花、棉纱及PTA、乙二醇、短纤等纺织产业链相关商品的市场动态，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、利润水平以及未来策略建议，旨在为相关产业参与者提供市场参考。

主要观点

棉花棉纱

• 价格走势：棉花和棉纱主力合约本周震荡上行，棉花上涨1.4%，棉纱上涨1.6%。
• 市场格局：内弱外强，国内需求疲软，库存压力上升，市场信心不足，开机率有所下滑。
• 价格区间：预期棉价以高位震荡为主，价格区间在20000-23000元/吨。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业：可在05合约21500-22000区间进行套保。
  • 纺织用棉企业：结合自身库存进行反向套保。
  • 投机者：逢低买入。
• 风险因素：
  • 新年度种植情况。
  • 需求持续性及爆发性不及预期。
  • 宏观环境不确定性。

PTA短纤

• 价格走势：PTA价格延续涨势，乙二醇震荡偏弱，短纤价格跟随原油上涨。
• 供需状况：PTA供需去库仍在，但加工利润低迷，工厂缩减合约供货；乙二醇库存仍处高位，短期难有大涨；短纤现货价格受原料上涨支撑，但下游需求疲软，库存压力大。
• 策略建议：建议观望，PTA短纤逢低试多。
• 风险因素：上游原油价格波动、下游终端订单情况。

关键信息

棉花市场

• 内外棉价差：内外棉价差缩小，目前价差为-173元。
• 棉花基差：当前棉花基差978元，较上周缩小215元。
• 棉纱基差：当前棉纱基差155元，较上周缩小530元。
• 库存情况：下游企业库存持续累积，新接订单不足。
• 国际动态：
  • 美国3月Markit制造业PMI初值58.5，高于预期。
  • 俄罗斯和乌克兰在饲料原料出口中占据重要份额，地缘局势影响全球原料价格。
• 国内供需：
  • 2022年1-2月棉纱线出口量同比增加14.7%。
  • 国内棉布出口量同比减少11.86%。
  • 2022/23年度印度新棉种植面积预计增加23.1%，新棉预计4月10日前后播种。
• 国内库存：2022/23年度国内期末库存增加9万吨至459万吨。
• 美棉出口：
  • 美国3月11-17日陆地棉净签约69763吨，较前一周减少17%。
  • 中国对美棉净签约29506吨，较前一周减少10%。
• 美棉气候：西部和西南棉区旱情严重，部分区域出现沙尘暴，影响种植和运输。
• 郑棉仓单：仓单量减少，有效预报788张，仓单总量18662张。
• CFTC持仓：非商业性持仓净多单减少，显示市场情绪偏弱。

PTA市场

• 价格走势：PTA主力合约上涨280元/吨或+4.65%，收盘6306元/吨。
• 上游原料：原油高位震荡，PX价格回升，亚洲PX市场收盘价1218.67元/吨CFR中国和1198.67美元/吨FOB韩国。
• 产能变化：国内新增PTA产能，部分企业检修影响供应。
• 开工率：PTA开工率下降，主因部分企业检修。

乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇主力合约下跌69元/吨或-1.3%，收盘5242元/吨。
• 开工率：国内乙二醇开工率为61.46%，较上期下降2.44%。
• 供应情况：供应端减产有限，港口库存仍处高位。
• 需求情况：下游聚酯开工略有下滑，终端纺织采购未有起色。

短纤市场

• 价格走势：短纤主力合约上涨200元/吨或+2.58%，收盘7942元/吨。
• 供需状况：原料端PTA供应偏紧，支撑短纤价格上涨，但下游需求疲软，库存压力大。
• 开工率：涤纶短纤产能利用率平均值为81.47%，环比下滑2.45%。

产业链负荷与库存

• 开机率：受疫情影响，下游订单减少，企业开机负荷有所下调。
• 库存情况：下游企业库存持续累积，新订单不足，纺纱利润压缩。
• 聚酯行业：
  • 周产量119.16万吨，环比下滑0.3%。
  • 周度平均开工率为92.64%，环比下滑0.58%。
  • 部分聚酯工厂因疫情减产、检修，影响整体供应。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否采用报告内容，并承担相应风险。
• 本报告版权为长江期货所有，未经许可不得用于商业用途。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容可能随时修改，无需提前通知。
• 报告观点和结论仅供参考，不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。