20220311-长江期货-棉纺产业周报_33页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货棉纺产业周报分析了棉花、棉纱及PTA短纤的市场走势、供需情况、价格波动及操作建议。报告指出，棉花市场受宏观情绪影响，呈现区间震荡走势；PTA市场则因成本支撑和供需变化，短期高位震荡。

棉花棉纱市场分析

主要观点

• 宏观情绪：最新USDA报告下调期末库存和产量，上调消费，整体偏多；俄乌冲突出现转机，市场情绪有所缓解，但美联储加息预期和北半球种植面积增加仍带来悲观情绪。
• 价格走势：棉花主力合约上涨1.8%，棉纱主力合约上涨1.4%；棉花基差缩小31.1%，棉纱基差缩小102.3%。
• 现货市场：交投清淡，下游询单增加但以刚需为主，纺企加工利润亏损，信心不足，减停产预期增加。
• 价格区间：预计棉价在20000-23000元/吨区间震荡。

策略建议

• 皮棉加工企业：提前做好对冲套保准备，可在05合约21000-21500区间进行套保。
• 纺织用棉企业：结合自身库存，可进行反向套保。
• 投机者：逢低买入，注意投资节奏。

风险因素

• 宏观货币因素
• 需求持续性及爆发性不及预期
• 宏观环境不确定性

产业链动态

• 国内纺织服装出口：2022年1-2月出口增长8.9%，其中纺织纱线、织物及制品出口增长11.9%。
• 美国出口：中国对美棉净签约量大幅增加，达38623吨，环比增长125%。
• 全球供需：2021/22年度全球棉花产量和消费量小幅调整，期末库存调减。
• 气候影响：美棉主产棉区气候条件复杂，部分区域面临干旱或降水不确定性。

产业链库存与利润

• 下游库存：小幅累积，走货有所好转。
• 纱线利润：维持低位，订单以年前为主，新订单较少。

PTA短纤市场分析

主要观点

• 价格走势：PTA价格高位震荡，受国际油价波动影响，周初上涨后回落；乙二醇市场高位震荡，短纤价格高位回落。
• 供需情况：PTA生产端检修较多，下游聚酯开工稳定在93%以上，但产成品库存超出警戒线，产销低迷。
• 成本支撑：PTA加工费处于低位，油价高位支撑，短纤价格跟随成本波动。

策略建议

• 建议观望，关注成本端变化。

风险因素

• 上游原油价格波动
• 下游终端订单情况

PTA供应情况

• 综合开工率：截至2022年3月11日，国内PTA综合开工率降至73.81%，检修产能大于重启产能。
• 主要检修装置：包括佳龙石化、蓬威石化、华彬石化、新疆中泰等。

乙二醇供应情况

• 综合开工率：截至2022年3月10日，国内乙二醇行业开工率为65.27%，较上期略有回升。
• 检修情况：多套装置检修，煤化工装置重启带动开工率上升。

下游需求

• 聚酯行业：开工率提升，但终端纺织采购仍显疲软，新订单较少。
• 织造行业：节后负荷稳定，产品库存缓升，新单下达数量不足。

行情展望

• 棉花：短期以区间震荡为主，价格在20000-23000元/吨。
• PTA：供需去库仍在，原油价格维持高位，下跌空间有限，预计短期高位震荡。
• 乙二醇：受原油高位支撑，累库趋势不减，价格继续跟随成本波动。
• 短纤：供需向好预期，上下空间有限，价格随成本波动。

数据与图表

• 棉花价格：主力合约上涨1.8%，基差缩小。
• 棉纱价格：主力合约上涨1.4%，基差缩小。
• PTA价格：主力合约上涨0.36%，乙二醇下跌0.26%，短纤微涨0.05%。
• 产业链负荷：持续上升，聚酯行业开工率提升。
• 库存情况：下游库存小幅累积，聚酯库存下滑。

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